央行年內第三次加息 鋼市心態分歧明顯

又是一次“突然”又“必然”的加息。在6月市場預期的加息靴子始終懸而不落，分析人士紛紛把目光放在7月初的某個周末之時，7月6日的晚間，央行再次不按常理的公布了今年以來的第三次加息消息，并且表明相關調整隔日7月7日立即執行。

7月6日晚間，央行宣布自7月7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，其中一年期存貸款基準利率分別上調25個基點，至3.5%和6.56%；除活期存款利率維持0.5%不變外，其他各期限存貸款利率全部相應上調25個基點。

數據顯示，這是央行今年以來的第三次加息；也是自去年10月20日進入加息周期以來的第五次加息。

對于這次“必然之中的突然”加息，經濟學界普遍表示在預期之內，針對的是下周即將出臺的6月經濟數據，直擊通脹。但對于今年年內加息舉措是否還將持續，學界產生了較大分歧，不過統觀各家言論，“在未來加息的幅度和頻率或會減小和降低”這一大趨勢是大家所認同的。

與此同時，在加息消息公布后的7月7日，鋼材現貨市場各品種價格均延續難漲難跌的盤整走勢。但是，在鋼價平穩運行的背后，卻是鋼鐵從業者們明顯的心態分歧。

此次加息直擊通脹

對于此次加息，Mysteel特聘顧問何志成7月7日在接受鋼聯資訊筆者采訪時表示，盡管央行再次打破了周末調整貨幣政策的慣例，給市場沒有任何消化的時間，但在市場已對6月CPI數據“看得比較明朗”之時，此次央行的加息措施也是其“修正負利率，緩解通脹壓力”的一種必然。

與其觀點相當，7月6日加息消息一出，國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松就在其微博上表示，此次加息“有助于校正負利率，顯示貨幣政策依然將抑制通脹作為從緊政策的主要目標”。

“現在大家普遍認為，6月份的CPI或在6.2%-6.4%之間，從目前看，低于6.2%的確是不太可能，高于6.4%那是超預期了”，在何志成看來，在這樣的情況下，加息是勢在必行。7月6日的“突然”只是央行與投資者玩的“一點點小把戲”而已，“因為大家已經猜到它本周必然加息，時間點有可能在周末。央行此次加息刻意地避開了大家認定的日子，卻無法避開大家一致認為的加息”。

不過對于此次加息的幅度，市場人士再次認為，其象征意義遠大于實際意義。中歐國際工商學院經濟學與金融學教授許小年在接受某媒體采訪時就直言，“央行此番只加0.25個百分點，明顯力度不夠”。他認為，即使上調250個基點，真實利率還是負的。而這也意味著25個基點的調整對于應對宏觀經濟問題無異于是杯水車薪。

學界分歧：此次加息為年內最后一次？

資深財經筆者、著名財經評論員侯寧7月6日也在其微博中評論稱，此次加息“幅度太小，不利房市，通脹難控，加息之路還長”。

那么加息之路究竟還有多長？7月6日加息消息出臺后，關于未來加息措施會如何延續的問題，一時間也引發了業內人士的各種分析乃至一些分歧。而這些分歧大致可分為兩大陣營，一方是認為，“靴子落地”，年內加息將告一段落，另一方則認為，通脹仍在，預計年內還會加息。

申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇在接受某媒體采訪時就指出，由于預計下半年通脹將呈現高位回落的態勢，他們認為盡管目前仍然呈現負利率狀態，但加息的必要性和可能性已經明顯降低，“年內加息接近尾聲”，交通銀行首席經濟學家連平也認為，從目前宏觀環境看，下半年加息的可能性已大幅降低。

不過對此興業銀行資深經濟學家魯政委在他的微博中公開稱，“年內還將有1-2次加息”，同時他表示，在當前經濟增速放緩相對溫和，經濟增長勢頭依然強勁，通脹仍處于高位時，加息是必然的。此外他還預計，整個第三季度CPI都會6%左右徘徊，不過“7月不再提準”。

何志成也有著類似的觀點，他表示，對于通脹中期的預期是在5%左右，而現在離5%還很遠，因此在未來還需要加息來調控，“不過加息的幅度會降低，頻率也會放慢”，這次之后可能要等三個月才會看到下一個加息窗口，何志成認為，未來宏觀調控或將發生一些變化，“但只是微調，不是轉向。會放松，但那是有限度的放松，對大環境不會產生實質性影響”。

巴曙松也認為，在社會融資日益多樣化的市場環境下，過度依賴提高準備金率、貸款控制等數量工具不僅政策效果受到影響，而且還可能導致流動性的結構性失衡。“本次加息以后，今后可能更多依靠價格工具，數量型調控壓力將有所放緩，準備金率上調頻率或將放緩”。

鋼市心態：壓力釋放VS“刀子落地”

鋼材市場方面，據Mysteel監控的市場價格顯示，在加息政策出臺后的7月7日早上，各地鋼市建材、熱軋、冷軋等主流品種價格并未出現大幅波動，均延續了平穩運行走勢。

有鋼貿商據此表示，此次加息政策的出臺在市場預期之中，對市場價格的沖擊影響已經被消化，因此現貨價格還是受供需基本面的影響大一些，短期內難見現貨價格上的大幅波動。

Mysteel分析師湯浛溟也指出，此次加息在市場預期中，對市場影響談不上大利空，在另一方面上看，反而是市場顯性壓力的釋放，減輕了鋼貿商等待加息政策的心理負擔。

另有鋼貿商直言，此次加息的時間點，選在了月初而不是月末，暫時對資金的影響不大，因此對鋼市的刺激不算強烈。

同時，有鋼貿商對此表示，“在當前市場環境下，提高存款準備金率是利空，加息對鋼市反而是一種利好。”據該鋼貿商介紹，加息“靴子”落地之后，短期內利空政策出盡，有利于新一輪行情的展開；此外，加息之后，承兌貼現率將攀升，鋼市資金成本也隨之抬高，雖然加大了風險，但成本的抬高將助推鋼價上行。

但是，有一位在東北的鋼貿商則直言，加息并不是“靴子”落地，反而是“刀子落地”。在他看來，提高存款準備金率提高了中小企業的貸款門檻，加息則是增加了企業貸款成本。在存款準備金連續攀升，大量中小企業倒閉的背景下，加息政策就像“一把鋒利的刀子”落地，對鋼市的負面影響將是巨大的。

對此，Mysteel分析師陳靖夫表示，對此次加息政策的影響，鋼貿商心態上存在較大分歧。有觀點認為，此次加息加速了階段性政策底部的形成，有利于市場情緒的穩定，對建材、熱軋等金融屬性相對較強的品種而言或是利好；但對于中厚板、型鋼以及冷軋等品種影響有限，因為這些品種受供需基本面影響更大一些，尤其是在目前淡季需求背景之下，加息會推高資金成本，不利于這些品種下游行業需求的釋放。

此外，民生期貨有限公司廣州營業部的黃循冠先生表示，雖然目前鋼市對此次加息尚無明顯反應，但不排除加息及提高存款準備金率的累積效應在后期某個階段集中爆發的可能性。他進一步指出，這個累積效應產生的風險，可能會在7月底至8月這個時間段，受到某個突發因素影響而集中爆發。

來源：中國鋼材價格網

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