加息預期落地 金屬影響有限

　　昨日，上海金屬以小幅振蕩收漲為主；晚間，受中國年內第三次上調存貸款基準利率影響，LME基本金屬多數時間在平盤下方振蕩，因市場預期加息已久，外盤金屬跌幅有限，今日外盤將首先觀察上海時段金屬價格的表現。整體，我們認為金屬此波階段性上漲在時間、空間上都有些早，已經部分反映了中國加息、信貸面逐漸放松等預期，在銅價帶領下，傾向于基本金屬的漲勢可能反復。

　　周邊市場對中國加息的反映比較淡定，美國股市保持漲勢，黃金與美元，因中國加息、葡萄牙債務評級上調一同走高。今晚，市場關注歐元區加息進程，普遍預期歐元區央行將在4月加息后，再度上調基準利率，但同時認為此次加息后，歐元區將進入一段時間的政策觀察期。我們認為，近期美元兌歐元的走勢同樣已經顯現出一定的利差預期，歐元區加息一旦明確，美元指數也未必會打開向下的幅度，這兩日美元振蕩走高，就說明了這一點。

　　指標方面，昨晚美國ISM非制造業指標不及預期，市場對周五的就業數據持樂觀態度。今日相較缺乏重要指標的指引。基本面，LME基本金屬近期庫存持續下降，且鋁、鉛保持較高的注銷倉單水平。對于鋁庫存的流出，我們更傾向于它給予現貨市場及高位現貨升水的壓力；而對于鉛庫存較高的倉單水平，建議以謹慎對待，因一季度鉛鋅倉單水平總持高位，但庫存降幅與庫存跳漲相比相當有限。銅除庫存外，南美供應問題短期題材較多，智利國有銅公司并不是薪資罷工問題，更多的是一種示威，預期短期影響有限，將主要顯現在長期事態的發展上。

　　國內金屬，鋁持倉繼續放大，主力合約幾乎觸及1.75萬水平，建議隨倉量介入的短線多單把握獲利回吐的時機，技術上，鋁價的交易重心將在短線沖高后繼續努力上臺到1.71-1.72萬；滬銅主力在7.05-7.1萬間振蕩，依然不建議7.05萬上方追漲，新多觀望等待銅價的反復；滬鋅可能將短期漲勢放大到18300阻力位置，若銅價振蕩下調，鋅價將走疲，建議關注短空交易。

　　對于央行加息，未必會以“利空出盡”對待。

來源：和訊網 作者：肖靜

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