鋼鐵行業投資策略：鋼鐵行業已處于景氣回落階段

　　2011年6月鋼鐵行業動態概述

　　現貨期貨市場鋼材價格均振蕩回落；6月份的雨季使螺紋鋼需求下降庫存持平；國際航運市場BDI指數6月份低位走平；天津港（600717）進口鐵礦石CFR到岸價6月份反彈回落.

　　2011年下半年鋼鐵行業運行趨勢展望

　　鋼鐵行業增產不增效產能過剩矛盾日益突出；武鋼不同步下調鋼材價格預示高端鋼材盈利能力下降。

　　投資建議:評級:

　　未來十二個月內，中性。

　　中國鋼鐵企業仍然面臨的是低附加值的加工工廠的問題，沒有自主原材料供應的企業利潤空間并未會擴大，反而有未來主要原材料價格潛在下跌造成的庫存原材料資產損失加大的風險。追求GDP造成的全行業煉鋼產能嚴重過剩、單位產品盈利能力下降已經逐漸顯現。由于鋼鐵行業整體產量仍有上升，行業利潤總額暫不會大幅下降，但是已經不能經受下游需求的波動。

　　因此，我們認為鋼鐵行業已經處于景氣回落的階段，并繼續維持鋼鐵行業的“中性”評級。

　　我們預計2011年鐵礦石價格將維持高位振蕩的態勢，建議關注具有區域定價優勢的八一鋼鐵（600581），以及即將非公開發行注入大股東鐵礦山資源的新鋼股份（600782）等的企業。

來源： 上海證券

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