全球兩大鐵礦石指數編制商“強強聯合”

　　據了解，普氏能源和環球鋼訊均為全球知名鐵礦石指數的編制者，前者的Index鐵礦石指數早就被力拓、必和必拓和淡水河谷三大鐵礦石供應商所認可，后者的TSI指數也早已享譽海內，并被用于金融化程度很高的鐵礦石掉期交易中。但對中國鋼鐵行業來說，他們的“強強聯合”或許并不是好消息，因為這意味著，在鐵礦石供需市場目前被三大礦商壟斷的基礎上，中國鋼鐵行業又將進一步失去在鐵礦石指數定價爭奪（鐵礦石供需雙方目前“激戰”的主要焦點）中本已微薄的陣地。

　　7月3日，“我的鋼鐵”網首席分析師賈良群在接受《國際金融報》記者采訪時用3個“越來越”來形容普氏能源與環球鋼訊的聯合，“首先，鐵礦石的市場化趨勢將越來越明顯；其次，原本不太被接受的指數定價方式，將獲得越來越多鋼企的認可；最后，基于指數定價這個基礎，鐵礦石的金融化趨勢也會越來越明顯。”

　　編制商強強聯合

　　收購使普氏能源有更多的專業市場分析師，發布更多關于鋼鐵及與其相關原材料大宗商品的價格參考。”

　　所謂鐵礦石指數定價，就是鐵礦石供應商以第三方現貨指數為定價依據。這里的“第三方”，就是鐵礦石指數的編制商。據了解，目前為人所知曉的“第三方”指數編制商主要有普氏能源、環球鋼訊和英國《金屬導報》，其指數分別為Index指數、TSI指數和MBIO指數。據媒體報道，相比于前兩者，MBIO指數近來在中國市場的份額已“嚴重萎縮”。

　　據了解，盡管3家指數存在各自優勢和劣勢，但其所編制的方式并不相同。普氏能源此前發給《國際金融報》記者的資料稱，其所參考的是短期內青島港62%的現貨到岸價，TSI指數是按鐵礦石實際成交價加權平均計算，MBIO指數則按生意當天現實成交量進行噸位加權計算后得出的數據，據稱，其還在計算時“考慮到了分歧品級鐵礦石的質量、礦廠地址和交貨地址等因素”。但無一例外，他們的指數標準都很貼近于市場中的現貨鐵礦石價格，且為三大礦商和國際金融財團所喜歡。

　　當然，三家編制商目前已經變為了兩家，因為普氏能源收購了市場中頗有人氣的環球鋼訊。“本次收購有助于普氏達成向全球鋼鐵市場提供更好服務的目標。”在普氏能源的新聞稿中，其援引普氏能源總裁Larry Neal的話稱，收購使普氏能源有更多的專業市場分析師，發布更多關于鋼鐵及與其相關原材料大宗商品的價格參考。

　　實際上，在中國鋼企越來越接受指數化定價的今天，TSI指數相比于普氏能源的鐵礦石指數，曾被廣泛看好，甚至有消息稱，連中國鋼鐵工業協會（下稱“中鋼協”）都認為其“相對獨立、客觀”。但現在，這個被寄予厚望的TSI指數，或將失去原先的信任，因為，中鋼協曾不止一次地對普氏能源的鐵礦石指數進行過痛訴。此前，中鋼協一位專家就曾對《國際金融報》記者直言，“工作人員每天打幾個電話，問問市場中某種鐵礦石的具體價格，就依此編制成了指數，并供給三大礦商使用，你覺得嚴謹嗎？”

　　中國指數仍無期

　　如果在錯誤的時間、錯誤的地方、錯誤地被某一方所利用，那么鐵礦石指數就不能說是好事，更不能充分反映中國鐵礦石市場中最真實的情況。”

　　盡管中鋼協痛訴過，國內鋼企也不完全認可普氏能源的指數，但強強聯合及由此對市場帶來的消極影響卻成為了不爭的事實。相關分析師就指出，依據現貨市場價格編制的指數，礦商更傾向于短期的交易模式。事實上，日前，The Steel Index（英國鋼鐵指數公司）鐵礦石業務部主管Rory Mac Donald就對此表示，絕大多數鐵礦石供應合同有可能將在未來18個月內從季度定價模式轉為月度定價，并且將在3年至5年內最終實現每日定價。

　　“姑且不論各方面影響，僅就事件本身而言，中國的指數定價權的腳步已經落在了后面。”賈良群則在電話那頭頗為無奈地分析，“至少，中國在鐵礦石指數的推廣和研究上，就已遠遠被那三家編制商甩開了。現在回想起來，錯誤就犯在當時相關部門談"指數"色變。”據賈良群回憶，“我的鋼鐵”網等行業網站在編制指數時，都曾遇到過莫名的壓力，“但事實還是證明，指數化定價的大勢不可逆轉”。

　　好在，中鋼協沒有一成不變。之前，業界就盛傳中鋼協將推出自己的“中國指數”，甚至一度有傳言說，最快將在今年6月推出自己的國內價格指數。但中鋼協秘書長李新創此前在接受《國際金融報》記者采訪時直言，“對于建立中國鐵礦石指數的相關事宜，協會到目前為止仍在研究。至于是否推出中國指數、何時推出中國指數，暫時都不好說，也未有最后定論。”

　　李新創表示，“如果在錯誤的時間、錯誤的地方、錯誤地被某一方所利用，那么鐵礦石指數就不能說是好事，更不能充分反映中國鐵礦石市場中最真實的情況。”這意味著，被業界期待的“中國指數”，仍面臨著遙遙無期的尷尬。但中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會副秘書長盛志誠曾對《國際金融報》記者表示，對中鋼協的舉動表示理解，因為，作為全球最大的鐵礦石消費國，“中國指數”需要最準確、客觀地反映中國鐵礦石市場的現實，而不是草草推出自己的指數，乃至被相關利益團體抓住把柄。

　　“在指數定價上，中國也不是沒有機會。”賈良群對《國際金融報》記者說，“最重要的就是大環境上的優勢，畢竟，鐵礦石的基準指數就是來自中國市場。如果中國對充滿亂象的進口市場等多方面加以整肅，優勢說不定會回到中方一邊。但這也需要一步步來，而不能著急行事。”

來源：國際金融報 作者：黃燁

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