鋼鐵行業：全國庫存總量上升 “增持”評級

本周大盤繼續調整，上證綜合指數周跌幅0.84%，其中鋼鐵板塊跌幅1.08%。本周鋼價仍舊維持橫盤運行的情況。在本周唐山地區鋼廠調研中我們了解到，一方面近期中小企業利潤較高，另一方面國家淘汰落后產能政策在實際操作中正變相刺激企業追加更大冶煉設備，因此當地民營鋼廠大部分均有不同程度的擴能計劃。從鋼廠訂單來看，整體仍處于較好水平，但是企業由于對后期預期悲觀，5 月開始去原材料存貨，近期鋼廠礦石已經處于低位，所以本周部分企業開始補庫，礦價出現小幅反彈。往年來看隨著高溫和梅雨季節來臨，后期將逐步進入鋼鐵消費淡季，但考慮到保障房三季度逐步開工加碼，今年可能會出現淡季不淡的情況，這一點需要后期重點關注；國內鋼價：本周鋼價以穩為主。建材方面，受降雨天氣影響，本周終端需求受到一定抑制。但目前市場庫存水平較低，部分規格存在缺貨現象。加上近期鋼廠出廠價維持高位，資源成本較高，價格較為堅挺。板材方面，本周寶鋼下調了熱軋、酸洗的七月份出廠價，預計將對市場心態造成一定沖擊。同時數據顯示五月份汽車銷量出現環、同比雙降，預計家電、汽車等下游需求持續疲軟將是大概率事件，板材的弱勢格局在短期內扭轉的可能性不高；

庫存情況：本周上海市場螺紋鋼庫存36.299 萬噸，較上周下降0.656 萬噸，熱軋庫存151.637 萬噸，較上周下降1.134 萬噸。本周上海終端銷售情況一般，但由于小長假相對偏低的到貨量，造成本地市場庫存繼續下降。但就全國庫存來看，已經出現了一定回升的態勢。隨著傳統需求淡季的來臨，若無保障房需求啟動，預計庫存消耗力度可能將減弱，庫存持續下降的趨勢將可能發生改變；國際鋼價：本周國際鋼價漲跌不一，日本、歐洲市場價小幅上升，日本出口、印度出口價則出現下跌。 本周法、德鋼廠上調螺紋鋼價20 歐元/噸，已被市場接受；日本JEF 汽車板新合同價上漲15%，主要原因是成本的上漲。但由于夏休季節的來臨，需求趨弱，預計出廠價上調對市場影響不大；原材料：本周國內礦價以穩為主，河北地區66%鐵精粉現貨價格為1350 元/噸，與上周持平，天津港63.5%品位印度鐵礦石價格為1315 元/噸，較上周價格上漲0.77%。進口礦方面，海外礦主流報價為180 美元/噸，較上周上漲1.12%。前段時間鋼廠采購數量較低，原料庫存已得到一定程度消耗，目前有一定補庫需要，因此本周市場活躍程度有所回升，礦價出現小幅回暖。

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