螺紋鋼價格5月達到高峰后將會逐漸回落

　　近來，螺紋鋼RB1110合約在爬上4965的高位后受周邊市場影響出現持續下跌，疲態盡顯。整體上，螺紋鋼期貨已經進入振蕩偏弱格局。

從供需層面看，每年3—4月是螺紋鋼傳統上的第一個銷售旺季，從5月份開始螺紋鋼銷售便開始走下坡路，并一直持續到7月份。螺紋鋼市場庫存的減幅也證明了這一點，5月6日前3周全國28城市螺紋鋼庫存每周減少量都在20萬—28萬噸，5月6日當周庫存總量為669.12萬噸，減少量僅為13.26萬噸。庫存量的降幅放慢一是因為下游需求減弱，二是因為現貨價格的高企使鋼貿商擔憂后市，不敢大量進貨。隨著全年第一個螺紋鋼銷售高峰的結束，螺紋鋼的下游需求將逐漸趨弱，庫存將會逐漸增加。

前期被市場多頭寄予厚望的限電節能并沒有對國內的粗鋼產能造成沖擊，在盈利刺激下鋼廠開工率處于歷史較高水平，鋼價下行壓力較大。根據中鋼協旬報，4月下旬鋼協會員企業粗鋼日產量為164.4萬噸，旬環比增加1.2%，當旬全國粗鋼日產量為194.1萬噸，旬環比增加1.9%；4月全國累計粗鋼日產量為193.1萬噸，環比3月191.2萬噸增加1%左右。

4月的低銷售量將降低汽車的用鋼需求。2010年，汽車行業用鋼為4200萬噸，占鋼材總需求量的7%左右，對粗鋼價格有較大影響。2011年第一季度汽車銷量低于預期，汽車累計產銷489.57萬輛和498.37萬輛，同比增長7.48%和8.08%，增幅較上年同期回落69.51個百分點和63.70個百分點。而根據各大車企的數據，4月的銷售量并不樂觀，車企很可能會限產以降低庫存，這將減少鋼材的需求量，對粗鋼的下跌形成壓力。

從宏觀上看，4月以來歐美經濟復蘇乏力，中國經濟增速放緩。中國4月份制造業采購經理人指數環比下降了0.5個點為52.9，美國下降了0.8個點為60.4。反映美國經濟景氣程度的重要指標初請失業金人數在4月30日當周意外劇增43000人，4月的失業率重升到9%，引發投資者對經濟復蘇的擔心，是上周商品暴跌的導火索。

歐美開始結束寬松貨幣政策，利空大宗商品。美歐的極度寬松貨幣政策是長達兩年的商品大牛市的重要支撐。但是美國的第二次“量化寬松”將在6月底結束，歐洲央行行長多次作出加息暗示。發展中國家加息的壓力依然很大，印度本月初加息50個基點以應對通脹；中國3月的CPI同比增幅為5.4%，4月CPI同比超過5%，加息預期升溫。

國內基礎建設投資增幅放緩。根據發改委的數據，今年1－3月的新開工項目計劃總投資29546億元，同比下降12.7%。隨著國家宏觀調控的增強，4月固定資產投資增幅減緩，我們預測4月固定資產投資同比增幅從3月的31.25%回落至25%以下

技術上，4860附近是螺紋鋼RB1110合約的60日均線所在的位置，同時4830—4860的區間也是斐波那契分析的重要點位，筆者認為，短期內4860附近將是RB1110合約的強壓力位，4760—4795的區間是斐波那契分析的重要點位，同時也是前期谷底的底部，RB1110合約短期內將在此區間獲得支撐。

螺紋鋼是季節性很強的大宗商品，一般來說螺紋鋼現貨價格在5月達到高峰后將會逐漸回落，期貨對此有充分預期，也會反映在盤面上。5月11日公布的經濟數據有很大可能對市場形成利空影響，因此我們認為RB1110合約在下游需求趨弱、粗鋼產量增加、國內外貨幣政策收緊的情況下下行壓力較大。從季節性來看，螺紋鋼需求的第二個高峰從7月份開始，在此之前市場缺乏炒作的熱點，因此這一下行趨勢可能會持續至6月中旬左右。

來源：中國鋼材價格網

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