規避系統性風險 靜待鋼材市場氣氛好轉

　　要點：
　　

　　建筑鋼材4815,-10.00,-0.21%的基本面良好：隨著保障房建設的逐步推進，后期建筑鋼材需求有望出現明顯放量，而鋼材產量難以大幅攀升、現貨庫存逐步下降，后期的供求關系將會得以改善。但近期偏空的宏觀經濟環境使得大宗商品大幅下挫，帶動滬鋼價格回調。操作建議，多頭宜暫避風頭，等待市場氣氛向好后再買入。
　　

　　廣發看法
　　

　　上周，大宗商品大幅下挫，白銀、原油價格均出現暴跌，而橡膠30475,470.00,1.57%、有色金屬也明顯下挫，帶動滬鋼走弱。最終
　　

　　RB1110收于4804，下跌111或2.26%。RB1201收于4852，下跌103或2.08%。
　　

　　宏觀經濟方面，利空因素完全占據上風。美國首次申領失業救濟的人數大幅攀升、德國制造業訂單意外下降、4月中國官方制造業采購經理人指數低于市場預期，顯示中國制造業增長勢頭放緩，增加了市場對經濟放緩的擔憂。同時，且央行明確提出“下一階段，要切實加強流動性管理，把好流動性總閘門。根據形勢發展要求，綜合運用好公開市場操作、存款準備金率、利率等多種價格和數量工具，健全宏觀審慎政策框架，配合常規性貨幣政策工具，發揮合力，保持合理的社會融資規模和節奏，管理通脹預期”。市場對中國央行會繼續實施貨幣緊縮政策的預期再次升溫，加之美元近期強勢反彈，內外盤的利空消息產生共振，導致大宗商品普遍下挫。
　　

　　建筑鋼材需求的基本面依舊，供求關系改善的跡象日益明顯，這也是滬鋼表現堅挺的原因。當前全國主要城市的螺紋鋼庫存已經下降至607.657萬噸，比去年統計降7.3%；全國主要城市的線材0,-4863.00,-100.00%庫存下降至172.354萬噸，比去年同期下降1.9%。隨著1000萬套保障性住房的用鋼需求將會逐步入市，建筑鋼材需求有望明顯放大。產量方面，當前鋼廠存在一定利潤，鋼廠生產積極性較高，但由于“電力緊張”，浙江、江蘇、河北、江西等省市已經下達有關限電的文件或通知，電力供應緊張的省市已經會對高耗能企業采取限電措施，鋼廠被動減產。中鋼協旬報顯示，4月中旬重點企業粗鋼日產量為161.3萬噸，旬環比減產4.07萬噸減幅2.46%，全國估算值190.4萬噸，旬環比減產7.52萬噸減幅3.8%。
　　

　　原材料市場表現較為“淡定”維持高位穩定運行態勢。當前國內主要港口63.5%印度粉礦的現貨價格達到1350元/噸。而外盤價格已經漲至190美元/噸。目前焦廠尚處于虧損，加之煉焦煤價格上漲預期強烈，使得焦炭價格大幅下跌的可能性很小。但在與下游鋼鐵行業的博弈中，焦炭行業處于弱勢，焦廠難以提升焦炭價格，導致焦炭價格呈現“漲跌兩難”局面再度顯現。
　　

　　建筑鋼材的基本面良好：隨著保障房建設的逐步推進，后期建筑鋼材需求有望出現明顯放量，而鋼材產量難以大幅攀升、現貨庫存逐步下降，后期的供求關系將會得以改善。但近期偏空的宏觀經濟環境使得大宗商品大幅下挫，帶動滬鋼價格回調。操作建議，多頭宜暫避風頭，等待市場氣氛向好后再買入。
　　
　　

來源:新浪財經

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