二季度鋼材價震蕩下行中后期或跌至新低

4月21日，上海熱卷電子盤收盤時下跌45點，其中7月主力合約收盤價4781元，盤中最低下跌至4755元，最大跌幅達到68個點，各合約成交量為356750噸，訂貨量386750噸；現貨方面，受電子盤大幅下跌拖累，各市場熱軋厚卷累計下跌30-50元/噸之間。現上海市場2.75mm規格熱卷報價在5050元/噸，5.75mm規格熱卷報價在4740-4750元/噸，1800mm規格熱卷報價在4860元/噸；天津市場熱軋厚卷主流價格為4750元/噸，較4月20日下跌50元/噸；樂從市場熱軋厚卷主流價格為4870元/噸。由于電子盤價格跌破支撐價位，市場心態略顯慌亂，受買漲不買跌的心態下，價格的下跌并沒有刺激需求的跟進，多數商家預計后期熱卷價格可能仍有下跌行情出現。

建筑鋼材方面，4月21日同現頹勢。上海建筑鋼材近兩日呈弱勢持穩行情，在鋼廠下調價格、需求疲軟等利空因素影響下，下午上海線螺報價出現了10-20元/噸的下跌。現6.5mm規格高線報在4710-4730元/噸，16-25mmII級螺紋主流報價4640-4650元/噸；期貨方面，4月21日主力合約低開低走，盤中一度連續跳水，螺紋鋼1110合約收盤價格4774元/噸，下跌55元/噸，盤中持倉量為682002噸，較4月20日大幅減倉33934噸。

中板和冷板方面，4月21日出現穩中趨弱的局面。從下午了解的情況看，冷板部分規格報價出現小幅下調，其中本鋼1.0mm大板的報價保持在5570元/噸左右，首鋼、包鋼1.0mm冷卷價格為5450元/噸，天津1.0mm本鋼大面盒板價格為5600元/噸。中板市場主流持穩，僅有部分二線資源出現10-20元/噸的回落。目前春冶20mm板材的價格保持在4920-4930元/噸的區間。整體來看，受冷板熱回調的影響，中板的報價也略顯混亂，不過目前成交受其影響不大，在市場操作上多數商家還是顯得較為謹慎。

從市場上基本面來分析，鋼價并不具備持續大跌的條件。各地鋼材庫存不斷呈現減少的態勢。3月15日，鋼市的’’去庫存’’已經持續六周。而通過比較3月15日及4日的庫存數據可以發現，這一個階段的’’去庫存化’’使得國內五大鋼材品種（即螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋和中板）庫存總量從1890萬噸的高位降至1637萬噸，即共去庫存量253萬噸。各品種中，螺紋鋼、線材等庫存持續明顯減少，證明建筑行業需求仍保持穩定增長，熱軋卷板、中厚板、冷軋板卷下降幅度不明顯，證明工業用材的終端采購積極性也較低，訂單受限。原材料方面，目前進口礦市場成交清淡，現外盤63.5印粉外盤報價在186-188美金/干噸，較前日下跌3美金。但與二季度的長協礦142美金相比，目前外盤報價仍高。市場報盤較多，由于價格高企，鋼廠采購意愿不積極，觀望情緒較濃。焦炭由于期貨產品的上市，近日價格持續拉漲，為前期下跌的焦炭價格帶來支撐，現國內焦炭市場開始小幅上漲。

雖然目前庫存處于低位，但是后期鋼廠的集中到貨將改變這一態勢。3月國內粗鋼產量為5942萬噸，同比增長9.0%，日均產量為191.68萬噸；盡管3月國內粗鋼日均產量出現了2.28萬噸的環比下降幅度，但是，粗鋼日均產量維持在191.68萬噸的高位，仍會導致鋼市后期庫存壓力大增。熱軋方面，3月我國熱軋總產量為達到1405.2萬噸，同比增長11.09%，環比2月份增加22.99%。市場庫存沒有增加，而產量卻繼續增長，那么增加的資源去了哪里？一是資源囤積在鋼廠的倉庫，因此鋼廠從5月份開始要求各地代理增大訂貨比例；二是增長的資源直接流向了直供用戶，近年隨著鋼廠品種板生產技術的成熟，鋼廠直供比例已經較往年大大增加，因此在市場上的表現是需求不溫不火，但是龐大的粗鋼產量卻得以有效消化；三是流向了鋼廠各地的分銷中心，鋼廠為緩解廠內庫存壓力，國內大鋼廠在主導市場、碼頭港口等投資建立倉儲中心、銷售公司；四是很多資源在發運途中。基于以上幾點，我們有理由相信，從5月份開始，鋼材社會庫存將迎來明顯的反彈，到時供需平衡的情況可能轉變為供大于求。

另外，4月21日遠期市場價格大幅下挫及現貨價格的下跌，很大程度上受美國債券信用評級被下調至負面的影響。4月20日夜，標普機構將美國信用評級前景從’’穩定’’調降至’’負面’’，歐洲主權債務危機再度惡化，引發三大股指全面下挫；而倫銅、倫鎳等金屬產品價格也出現了明顯的下跌。近一個月以來，從利比亞戰爭爆發，到日本核泄露的嚴重，再到美國債券信用評級的下調，國際上的每一件事情的發生都在經濟、金融領域引發深刻的變化。雖然此次國外股市的下跌只是隱約勾起我們對08年金融危機時暴跌的回憶，但是那種一周下跌千元的情形目前沒有重演的可能。但是，與2010年4月下旬希臘危機的爆發帶來的鋼價下挫可能更為相似。2010年從4月下旬開始，國內鋼價結束了短促、迅猛的上漲勢頭，掉頭向下、跌勢不止，持續時間一直到7月中旬才看見了反彈的曙光。那一波之前的形勢與現在何其相似，同樣是粗鋼產量居高不下，市場庫存持續減少，3-4月份的鋼廠價格高掛于’’天上’’，似乎能對現貨市場產生支撐，國家對通脹的控制甚至比不上2011年的嚴厲，新增貸款、貨幣調控都沒有2011年頻繁，但熱卷、螺紋鋼現貨卻跟隨遠期價格的腳步，步步下跌至3850元/噸才止住了腳步，預計在2011年的金融、經濟環境下，國內熱軋卷和螺紋鋼價格在二季度中后期可能跌至2011年新的低點。因此，我們在價格進入下跌通道時，不應該沉醉于能否創出新高的幻想，而應該在價格深跌之前為現貨做好套期保值的準備，降庫止損才是上策。

來源：中國建材網

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