降價反映三大鋼廠對下游需求的謹慎判斷

武鋼股份、寶鋼股份和鞍鋼股份分別于3月14日、3月15日和3月21日公布其2011年4月份價格政策。

本次寶鋼、武鋼平盤政策符合預期，鞍鋼下調價格超出市場預期。此次調價中武鋼率先維持平盤，寶鋼緊隨其后，最后調價的鞍鋼看似超出市場預期下調了價格。其中寶鋼僅取向電工鋼價格上調10%；武鋼僅熱軋耐候上調4%，高強熱鍍鋅、深沖熱鍍鋅略微上調；最后調價的鞍鋼則有較明顯的降價幅度，其中熱軋、中厚板及無取向硅鋼分別下調6%、3%和5%（400元）。寶鋼、武鋼和鞍鋼的熱軋板2011年至今較累計調價幅度分別為8%、11%和10%，冷軋板累計調價幅度分別為9%、8%和10%，而此期間現貨市場熱軋板和冷軋板的價格漲幅分別為7%、3%。

本次調價反映了三大鋼廠對下游需求的謹慎判斷，去庫存或將重現。首先，本次調價很大程度上反應了廠商對下游判斷的微妙變化。寶鋼、武鋼開出平盤的價格政策，很大程度上是表達一種對下游需求的謹慎態度；而鞍鋼通常對下游需求的反應較為迅速，此次超預期下調價格也反映了其對下游需求的擔憂。其次，鋼材庫存和鐵礦石庫存位于高位使得貿易商有去庫存意向。最后，以取向硅鋼為代表的高端板材逆市上調價格也反映了目前受日本地震影響取向硅鋼供應偏緊的情況。

出廠價格與市場價格倒掛仍超歷史平均水平，伴隨成本開始下跌，鋼廠出廠價格向下調整的空間開始顯現。據測算，2010年寶鋼熱、冷軋價格與市場平均價差分別為1244、963元/噸；武鋼為1394、775元/噸；鞍鋼為195、60元/噸。目前三大鋼廠的出廠價格與市場價價格倒掛情況有所緩解，超過2010年均值約70-80元，由于成本開始下跌，在維持鋼廠一定毛利的同時，價格下調的風險開始顯現；目前現貨市場價略微止跌回升，但若需求無法啟動，伴隨成本下跌，鋼材價格下跌是大概率事件。

來源：中國鋼材價格網作

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