中國鋼鐵業有機會

　　日本作為全球第二大的鋼鐵生產國，第一大的鋼材出口國，其鋼鐵產業受到的沖擊對全球鋼鐵業，尤其是中國鋼鐵業的影響不可小覷。

　　據媒體公開報道，日本第一大鋼廠新日鐵公司位于巖手縣釜石市的鋼鐵廠已停產，君津廠一座高爐受損，室蘭廠生產設備受損；住友金屬工業位于茨城縣的鹿島鋼鐵廠的高爐受損，高爐目前已停產； JFE公司位于千葉的鋼鐵廠發生火災，目前停產。

　　根據瑞銀證券測算，預計此次地震總共影響日本鋼鐵產量約2600萬噸，占2010年日本鋼材總產量的24%。

　　高端板材最為受益

　　日本是全球重要的高端鋼材生產基地。據世界鋼鐵協會（IISI）統計，2010年日本鋼材總產量為1.1億噸，占全球產量的7.78%，其中有70%以上屬于高端類品種。公開資料顯示，2010年日本共出口鋼材4339.8萬噸，占出口比重40%左右，是全球最大的鋼材出口國。

　　東莞證券進行過一項測算，按照日本鋼廠2010年的出口數據，此次地震導致的停產修繕6個月將使日本高端板材類鋼材出口減少至少700萬噸，那么全球高端板材市場短期內將出現供不應求的局面。

　　而對于中國市場而言，2010年中國總共進口鋼材1645萬噸，其中向日本進口747萬噸，約占進口總量的45%，且全部集中于硅鋼片、高檔轎車板、特殊鋼等高端板材。

　　“日本地震導致的日本高端板材的減少將直接利好國內以生產高端板材的上市公司如寶鋼和武鋼。”中信建投分析師王在電話中向記者表示。

　　寶鋼股份14日和15日分別上漲2.12%和1.66%；武鋼股份分別上漲1.96%和5.98%。

　　一位鋼鐵業內人士對記者表示，取向硅鋼應該是近期表現最搶眼的品種。他介紹，由于受到日本、俄羅斯取向硅鋼對中國出口量大，并為搶占市場壓低價格，取向硅鋼價格在2008-2009年大幅下跌，2010年至今基本維持在歷史低位運行。此次日本強震將影響取向硅鋼產量和出口量，緩解中國國內取向硅鋼供給壓力，有助于國產取向硅鋼價格的回升。

　　武鋼是國內最大的取向硅鋼生產企業，年產能44萬噸，國內市場占有率在50%以上。

　　武鋼股份3月15日出臺的4月鋼價策略也相當“給力”：取向硅鋼上調幅度達到1000-1200元/噸，現0.3mm30Q120牌號取向硅鋼價格17440元/噸（不含稅）。

　　寶鋼是這一領域的后來者，2009年取向硅鋼產能約10萬噸。寶鋼股份3月16日發布的4月鋼廠價格策略，相比武鋼，也毫不示弱，取向硅鋼同樣每噸上調1000元。

　　“除硅鋼外，汽車板、家電板等其他高端品種需求也會加大。” 中信建投分析師王表示。寶鋼是我國最大的冷軋板材生產企業，2009年冷軋產品銷售量883.9萬噸，占據公司總銷量的42.8%。

　　同時寶鋼也是國內最大的汽車板生產商，市場占有率50%以上；此外家電板和彩涂板國內占有率也分別達到37.3%和54%。2009年寶鋼出口鋼材172.7萬噸，占比約為7.7%。

　　“日本強震一方面減少了日本對中國的高端板材出口，讓國內具有進口替代能力的鋼廠得以擴大市場份額，同時也將刺激中國鋼廠的鋼材出口。”王表示。

　　日本作為全球最大的鋼材出口國，2010年鋼材出口量約4339.8萬噸（第二為中國）占其鋼材總產量的接近40%，占全球鋼材貿易量的17%左右。

　　光大證券分析師胡皓認為，由于位于東京灣的5個煉鋼廠都遭到了結構性的破壞，并且短期內無法恢復，加之日本港口的基礎設施都遭受重創，預計2011年日本的鋼鐵出口占比將下降至20%以下，甚至10%。

　　“由于地震強化了亞洲地區鋼材供給偏緊的預期，也會導致國際鋼價上漲。”業內人士表示。

　　3月11日，美國三大鋼鐵公司日漲幅均超過3%，其中AK鋼鐵公司漲幅更是達到6%。“如果國內外鋼材價格差價進一步擴大，將激發鋼廠出口的積極性。”該人士稱。

　　公開數據顯示，中國市場現貨鋼價上周以來持續下跌，平均幅度近100元/噸。截至上周五，上海地區螺紋鋼價格下跌9元/噸，至4560元/噸；熱板價格下跌1000元/噸，至4500元/噸；冷板價格下跌90元/噸至5470元/噸。

　　“受國內需求疲軟和庫存連創新高作用，國內鋼價與國外鋼價差不斷拉大，主流品種價差普遍在100-150美元/噸左右，這將短期內大幅刺激鋼材出口。”光大證券分析師胡皓認為。

　　鞍鋼股份董秘付吉會曾在接受記者采訪時表示，鋼廠的出口量主要取決于國內外價差，如果國際價格遠遠高于國內價格，公司就會加大鋼材出口量。

　　此外隨著日本災后重建工作的開展，日本市場本身對于建筑鋼材的需求量將會拉動中國建筑鋼材出口。

　　由于日本基本不生產相對低端的建筑用鋼材，2010年日本從中國進口的鋼材中，建筑鋼材占比超過 40%。

　　鐵礦石價格加速滑落

　　總部位于倫敦的鋼材價格信息供應商TSI（The Steel Index）表示，新日鐵等3家鋼鐵制造商位于東京灣的5個煉鋼廠遭到了結構性的破壞，并且短期內無法恢復，停產時間可能長達6個月，預計影響2200萬噸鐵礦石需求量。

　　“這對礦石企業來說是一個利空。”海通證券分析師劉彥奇認為。

　　“隨著三大礦山近幾年加大對礦山的固定資產投入，鐵礦石新增產能在逐步釋放，而全球的鋼鐵產量增速正在下滑，其中中國的鋼鐵產量基本穩定，今年鐵礦石價格上漲幅度本身就在逐步縮小。”一位鐵礦石貿易商負責人在接受記者采訪時表示。

　　事實上，隨著年初以來國內日粗鋼產量開始回升，下游需求的疲軟，鐵礦石價格在日本地震前即已經開始下跌。

　　3月11日現貨市場63.5%品位的印度粉礦價格報175-176美元/噸，連續4周下跌，比2月上旬高點時跌幅12%-13%。另外，根據mysteel網統計，截至3月11日中國鐵礦石港口庫存已達到8040萬噸，較今年年初增加648萬噸。

　　而根據中國聯合鋼鐵網的統計，2011年2月14日中國19個主要港口鐵礦石庫存總量達到8846萬噸，再次創造歷史新高，最近5周以來，港口庫存每周都在刷新歷史新高。

　　中國聯合鋼鐵網鐵礦石分析師胡凱在接受記者采訪時表示，8846萬噸庫存總量比2011年初時增加了11.2%，比2010年同期則增加了29.2%。

　　招商證券分析師張士寶發布報告指出，日本強震短時間內將進一步打開鐵礦石價格下行通道，使鐵礦石價格加速滑落。

　　日本強震發生后，新加坡鐵礦石掉期合約價格出現暴跌，4月份主力合約當天就下跌7%，Platts、MB、TSI三大鐵礦石價格指數也齊聲下跌，MB 62%品位粉礦價格指數跌破170美元/噸，報167.69美元/噸。

　　日本是三大礦山在亞洲除了中國外的最大客戶，2010年全年鐵礦石進口量達到1.34億噸。由于缺乏礦石資源，日本的鐵礦石全部依靠從澳大利亞和巴西進口。也因此每年在與三大礦山的談判中，總是率先與其達成協議價，致使中國鋼廠與三大礦山的談判十分被動，而中國鋼廠的利潤率由于受高昂的鐵礦石成本影響，多年徘徊在工業領域最低。

　　張士寶認為，在此次強震的影響下，礦價加速回落，對打破目前處于停滯狀態的鐵礦石談判將起到積極作用。“這對國內鋼鐵企業是利好，尤其是對外礦較為依賴的鋼鐵企業。”他表示。

　　除鐵礦石價格會加速回落外，作為鋼鐵生產的另一主要原料焦煤，受強震影響之前過高的國際焦煤價格有可能出現小幅的回調。

　　據媒體公開報道，3月初澳洲礦商和日本鋼廠本來在就二季度合同煤價談判開始報價，初步報價為煉焦煤300-325美元/噸，動力煤115-125美元/噸。

　　銀河證券發布研究報告稱，由于日本地震受災最嚴重的三個縣的主導產業為汽車、鋼鐵、石化、核電、電子、漁業等，預計日澳合同煤價談判結果將低于之前的報價水平，初步預計煉焦煤可能下調至280-300美元/噸，動力煤下調至105-110美元/噸。

　　無論是鐵礦石還是煉焦煤，短期價格的回調是一定的，但是回調的幅度以及持續的時間尚難確定。因為一旦災后重建工作開始，最終會加大對這些原材料的需求。

　　“日本強震短期內可以減少對三大礦山的鐵礦石需求，導致近期鐵礦石價格走低，但是災難過后，一旦重建開始，必然帶來鋼鐵需求的增長，進而刺激鐵礦石需求，最終引發更大的需求。”上述鐵礦石貿易商負責人對記者表示。

　　鋼價走勢仍看內需

　　據mysteel網上報價顯示，3月15日當天，國內建材市場，Ф20MM二級螺紋鋼價格平均上漲28元/噸，其中，成都市場該規格某品牌鋼材價格上漲110元/噸，為國內建材市場當天最大漲幅；此外，國內3.0mm熱軋板卷價格平均上漲16元/噸。

　　而到3月16日早上開市，鋼市繼續延續昨日漲勢，各大城市建材、熱軋均出現20-50元/噸的上漲幅度。

　　“很顯然這波反彈是由于日本強震影響，主要是基于心理預期，下游需求并未真正啟動。”記者采訪發現，不少貿易商仍然對后期的鋼價“看空”。“上周鋼鐵成交略有好轉，鋼價小幅上漲，但如果下游需求不啟動，這波反彈并不能持續。”一位李姓上海貿易商對記者表示。

　　“日本強震除了對國內取向硅鋼、汽車板等高端板材直接影響較大之外，對國內其他品種的直接影響其實非常有限。”寶鋼股份總經理馬國強近日在接受媒體采訪時表示，“日本地震對于國際鐵礦石價格可能會產生影響，但中日之間的鋼材進出口貿易量總體不大，加之日本鋼廠分布分散，只有東北部的5家工廠受到破壞，因此日本鋼廠部分停產對中國的直接影響有限。”

　　由于日本的新日鐵、JFE、住友金屬、東京制鋼、神戶制鋼五大鋼廠的粗鋼產量占日本粗鋼總產量的75%-80%，其主要生產基地分布于太平洋帶狀區域，而此次地震主要震區是京濱工業帶，因此對日本鋼廠生產總量的影響并不會太大，國內鋼鐵供過于求的現狀不可能因此改變。

　　3月11日,國家統計局公布的數據顯示，2月國內粗鋼產量為5431萬噸,同比增長9.7%。日均產量為193.96萬噸,創歷史新高。

　　3月15日，寶鋼出臺4月份價格政策，除了取向硅鋼、酸洗、鍍鋁鋅等產品上漲100元/噸外，其主流品種價格基本都與3月持平。而號稱建筑鋼材風向標的沙鋼不久前將3月中旬螺紋鋼和線材價格同時下調300元/噸，調幅為6%。

　　而在地震發生前一周，國內現貨市場鋼價已經開始走跌。截至3月11日，現貨市場螺紋和熱軋價格分別下跌2.3%和1.8%。

　　“日本強震對板材影響較顯著，板材價格在未來一兩個月內有上漲的動力；但對于長材來說，價格走勢仍然取決于內需。”中銀國際分析師樂宇坤發布研究報告指出。“目前鋼價下跌主要由于需求仍然不旺，在鋼廠下調出廠價格和貿易商對資金緊縮擔憂的情形下，鋼價受到較大下跌壓力，后市來看，由于政府對房地產調控使得下游鋼鐵需求大量啟動的時間仍不確定、政府可能實施更為嚴厲的緊縮措施以及資金形勢仍然緊張等因素，都將使建筑鋼材價格上漲空間受到限制。”

　　“雖然日本地震會加大我國鋼材市場的需求，但是主要基于高端鋼材，普通鋼材產品價格走勢還是主要看內需，日本地震對中國鋼市的影響，心理作用大于實際需求，國內鋼價能否保持上漲態勢，還要看國內需求的啟動情況。”前文所述業內人士向記者強調。

來源：證券市場周刊 作者：周莉

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