國內鋼價將繼續維持“底部抬高、震蕩上漲”態勢

一、產量出口符合前期判斷，資源供應同比將保持平穩

據中鋼協統計，1月份重點企業粗鋼產量環比大幅增加，剔除統計口徑的變化1月份我國粗鋼產量總體與去年12月份持平。2月上中旬產量環比繼續上升，雖有口徑變動的原因，但占比并不大。同口徑處理后，2月中旬重點企業粗鋼日均產量140.05萬噸/天，預計全國產量為175.88萬噸/天。

按1月份170萬噸/天，2月份175萬噸/天，3月份180萬噸/天，預計一季度我國粗鋼產量為15750萬噸，同比下降0.3%。我國粗鋼產量連續三個季度同比下降。

當前國際鋼材市場價格上漲、并持續恢復庫存，有望繼續拉動我國鋼材出口。按保守估計2、3月份鋼材月均出口量300萬噸，進口量130萬噸，鋼坯進口量月均7萬噸進行測算，一季度我國粗鋼凈出口量為498萬噸，同比增加24萬噸，環比增加20萬噸。

結合產量和出口數據測算，2011年第一季度國內市場粗鋼資源供應量15252萬噸，同比下降0.5%，粗鋼資源供應量有望連續三個季度同比下降。從2010年第二季度到2011年第一季度這一年的時間里，我國粗鋼資源供應量預計為59867萬噸，較上一年僅增長0.11%。從這個角度來看，在資源供應量沒有大幅增長的情況下，伴隨本輪價格上漲所出現的庫存增加，拋開季節性因素之外，意味著下游用戶普遍觀望而采取即用即購和延期采購，目前終端用戶處于低庫存的態勢。

二、需求保持平穩較快增長，資金充裕態勢將繼續維系

預計2011年我國經濟增長9%以上。固定資產投資在在建項目的推動下，將繼續保持較快增長態勢，預計全年固定資產投資增長幅度將超過20%。

房地產開發投資，保障性住房建設將繼續推動房地產開發投資保持較快增長。對此，業內普遍懷疑保障性住房建設資金來源和地方政府的積極性。這就像2009年國家四萬億擴大內需政策和2010年節能減排政策一樣，國家下決心要做的事情，一定能做到。

關于市場需求，兩會閉幕之后，各級財政方才大量撥付支出款項，預計市場需求將在3月中旬開始啟動。

關于資金供應，表面上看，2010年我國新增貸款7.95萬億元，比2009年減少1.64萬億元，但實際上2010年國內企業在證券市場直接融資比2009年增加7036億元;銀行新增外匯占款比2009年增加8004億元，實際資金供應情況是寬松的。當前國內市場普遍感覺資金緊張，主要是市場對資金的需求過于旺盛所致。

關于國際大宗商品價格，美元長期貶值的趨勢并未發生改變，大宗商品市場價格總體將呈上漲趨勢。近期國際原油價格因利比亞暴亂而大幅上漲，主要是國際市場預期原油供應缺口短期內難以彌補所致，中國政府大規模撤離公民的行動，意味著該地區鋼材需求近期將有所回落，對此應密切關注。

三、原料價格繼續高位運行，鋼廠成本壓力進一步上升

目前，全球生鐵日均產量已經突破2008年的最高產量水平，除中國外全球生鐵產量仍有增長空間，這將拉動全球鋼鐵原料需求上升。

按季度定價規則，二季度鐵礦石協議價格將升至170美元/噸以上，較一季度上漲25%左右以澳大利亞為例。假設二季度協議礦價格保持1月份我國鐵礦石進口均價151.4美元/噸的水平，也是創了協議礦價格的歷史新高。協議礦價格上漲，將推動我國鐵礦石進口均價上漲。加之，印度、俄羅斯、伊朗均在謀求限制鐵礦石出口。這些因素將支撐我國鐵礦石進口價格維持高位。

去年12月份澳大利亞洪水導致焦煤供應量銳減雖然對中國焦煤供應影響不大，但是對日本和印度將造成較大影響。目前亞洲其他國家焦煤進口價格在300美元/噸左右，一方面日本、韓國和印度面臨較大的成本壓力，我國鋼材出口的50%以上面向亞洲，國際焦煤價格大幅上漲為我國鋼材出口創造較好的條件;另一方面，國際煉焦煤價格大幅上漲將支撐國內焦煤市場價格逐步上漲。

四、利率上調融資成本上升，鋼材市場不穩定因素增加

目前國內商業銀行大額承兌匯票貼現率在6.3‰左右，去年同期只有2‰-3‰，當前鋼材市場的融資成本是去年同期的2-3倍。融資成本較低時市場相對較為穩定，經銷商敢于囤貨;融資成本大幅上升之后，囤貨三個月如果市場價格只漲100多元/噸，還不夠抵消資金成本，因此經銷商普遍快進快出，市場不穩定因素增加。

另外，期貨電子盤對現貨市場的影響越來越大，期貨和電子盤價格波動增加了現貨市場的不穩定。

五、國內鋼材市場在完成本輪調整之后有望繼續維持“底部抬高、震蕩上漲”的態勢

春節以后國內鋼材市場價格的調整緣于市場獲利資源套現和資金緊張以及托盤資金成本上升。以上海市場 5.75MM 熱軋板卷為例，目前的庫存資源主要是去年12月份和今年1月份出廠的資源，即使按目前市場價格測算，仍有200元/噸左右利潤空間。2月中旬以后，市場進入3月份訂貨繳款周期，市場資金緊張的壓力明顯上升。加之利率大幅上調之后，托盤資金使用成本明顯上升。

目前市場價格已經接近底部區域。以上海市場為例，2010年普通熱軋鋼材全年均價在4100-4200元/噸。2011年考慮到鐵礦石、焦煤、焦炭等鋼鐵原料價格上漲及人工、運輸費用提高，保守估計，普通熱軋鋼材均價將上升至4500-4600元/噸。目前市場價格處于全年均價水平以上，但是上半年原料市場價格大幅下跌的可能性不大。

國內鋼廠4月份出廠價格小幅下調的概率較大，持平、上調或者大幅下調的可能性都不大。如果鋼廠按照當前市場價格給予大幅退補，或大幅調低4月份出廠價格彌補貿易商和終端用戶的2、3月份的價格損失，這意味著鋼廠將從2月份起持續虧損3個月以上。在通貨膨脹的背景下，這種情況出現的可能性不大。

近期應重點關注3月中旬市場需求能否釋放。如果市場需求不能釋放，調整還將延續，市場價格還有最后一跌;如果市場需求啟動，調整將會結束，市場價格總體將以小幅上漲為主，大幅上漲的可能性不大。總體而言，國內鋼材市場在完成本輪調整之后有望繼續維持“底部抬高、震蕩上漲”的態勢。

來源：中國鋼企網

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀