鋼價呈現盤整,取向硅鋼獨秀

本周國內鋼價回調0.39%,而取向硅鋼價格續漲5.88%,這些總體均符合我們之前的判斷。我們對短期內鋼價走勢仍然偏謹慎,但繼續看漲取向硅鋼因農網改造將增加未來2年取向硅鋼的需求量20萬噸/年,占取向硅鋼年消費總量的20%。

我們的薦股觀點依然不變:鋼股中首推公司治理存在改善預期的華菱鋼鐵,依然看好常寶股份、金洲管道的中期投資機會,也認為久立特材已具備較高的安全邊際,不再看淡武鋼股份因取向硅鋼供求關系趨于改善,同時建議關注*ST張銅。

一周回顧

同步指標:鋼價呈現盤整,取向硅鋼獨秀。本周全國鋼價出現近7周以來的首次回調,回調幅度為0.39%,其中長材降0.55%、扁平材降0.26%,上海無縫管則續漲0.82%,武漢取向硅鋼上漲5.88%,不銹鋼價格漲跌互現;鐵礦石綜合指數上漲2.89%,唐山廢鋼價格上漲1.39%,河北焦炭價格上漲3.98%、焦煤價格保持不變,西北硅鐵價格續跌1.43%,V2O5價格上漲2.22%,鎳價下跌0.67%,海運費價格則反彈0-5%。

先行指標:M2增速回落,PMI新訂單繼續負增長。2011年1月M2同比增長17.20%,是兩年多以來的最低增速,M2增速通常領先鋼價拐點4-7個月,國金宏觀研究員判斷2011年M2增速將在16%左右,這意味著M2增速可能繼續下探,因此對鋼價的指示信號尚不明確;制造業PMI產品訂貨指數在2011年1月仍然遠高于50,但增速為負增長,這在一定程度上或預示工業用鋼需求前景不可過于樂觀。

國際指標:2011年1月國內繼續超額囤積2255萬噸鐵礦石。2011年1月全國鐵礦石進口量為6625萬噸,環比增18.75%;如果假設2011年1月全國生鐵、鐵礦石原礦產量環比均保持不變,那么該月全國超額囤積的鐵礦石數量為2255萬噸,2010年11月-2011年1月期間全國超額囤積的鐵礦石數量則為4479萬噸;我們認為后期鐵礦石價格出現盤整的可能性也較大。

估值指標:鋼鐵板塊繼續跑贏滬深300指數1.79個百分點。本周SW鋼鐵指數上漲4.70%,滬深300指數上漲2.91%;截止本周五,鋼鐵板塊與全部A股的PB比值為0.541,較歷史平均水平低12.77%,比歷史最低水平高15.81%。鋼鐵股中漲幅較大的為:包鋼股份漲24.09%、中鋼天源漲15.14%、方大炭素漲10.33%、恒星科技漲9.73%、常寶股份漲8.61%;大鋼中,武鋼股份漲幅最大漲4.92%,寶鋼股份漲幅最小漲2.58%;

其他主要信息。1杜雙華被聘主政五礦營口中厚板工作;2武鋼汽車板成功完成整車批量試模;3太鋼100億鐵礦項目預計上半年獲批準;4印度最高法院臨時允許從卡納塔克邦出口礦石。

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