鐵礦石單月進口量創歷史新高原因分析

6897萬噸，2011年我國一月份鐵礦石創出單月進口量的歷史新高！較2010年12月的5808萬噸的進口量增幅為18.75%，同比增幅更是達到47.9%。然而數據顯示近期我國生鐵產量并未明顯放大，鐵礦石進口量大幅增加的原因何在？

MRI數據顯示，在當前鋼材價位下，鋼鐵企業主流鋼材品種有著較好的盈利能力。如熱軋產品平均盈利空間超過400元/噸，螺紋鋼的盈利能力更是在500元/噸以上。且春季仍然是鋼材采購旺季，市場普遍看好一季度的鋼材價格。鋼廠自然也不希望錯過這個盈利的機會，加大排產力度生產成為多數鋼企的年初計劃，自然就拉動了原料鐵礦石的進口采購用量。

從協議礦價格和進口數據上分析，由于三季度協議礦價格偏高，2010年8至10月份鋼鐵企業采購量偏低。隨著四季度鋼鐵產量的回升，鋼企本身庫存降低，補庫存需求也促使1月份進口到貨量大幅增加。并且，進口鐵礦石現貨價格持續上漲，也促使鋼鐵企業按照四季度的協議價格加大進口量。

圖表1 鐵礦石單月進口量以及當年累計增幅

來源：海關，MRI

1月份的進口集中到貨還受到鋼企為完成與礦山達成的協議合同量而被迫加大進口的推動。三季度高企的協議礦價格也降低了鋼鐵企業執行協議礦的意愿，加之四季度協議礦價格的回落，鋼鐵企業為完成與礦山達成的協議量，在四季度加大了鐵礦石協議礦進口的執行力度，于是推高了1月份進口量。

海運費的低廉也是推動鐵礦石海上運輸的一個因素。2010年9月份之后海運費連續下跌，巴西至中國的海運費12月至1月份平均運費僅為19.9美元/噸，澳大利亞僅為7.6美元/噸。低廉的海運費對鋼鐵企業加大進口量有助推作用。

圖表2 巴、奧到中國海運費

來源：MRI

在礦價連續上漲之后，高企的礦價促使礦山把礦石運輸到中國海港，尤其是在1月份低廉的海運費的情況下。礦山企業率先把礦石囤到中國海港，方便交易的同時，還可以避免在較長時間的船期期間礦石價格下跌的風險。另外，不排除因鐵礦石掉期交易引起的國際金融資本運輸礦石到中國海港來滿足中國買方需求這個因素的存在。

正是上述因素促使1月份我國鐵礦石海關集中到貨，表現在數據上則是進口量創出歷史新高。2011年，中國鋼鐵產量在經濟高速增長的帶動下繼續呈現增長態勢，將進一步增加鐵礦石的需求。由于國產礦繼續大幅增加受到中國礦山資源的限制，對進口礦的依賴程度仍然維持相對高的比例，2011年的鐵礦石進口量將小幅增加，但是單月數據沒有維持進口量如此之高的能力。

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