開門紅走勢持續 期鋼增倉迎戰5200關口

　　目前滬鋼新年以來的“開門紅”走勢依然在持續，RB1110已突破5150元/噸。短期滬鋼在自我修復中振蕩上行，遇回調可考慮中線買入。

第一，政策喜憂參半。一方面，通脹環境繼續刺激鋼價重心上移。2011年1月份新增信貸或突破萬億大關，且未來經濟增長的內生動力較強，推動價格上漲的因素較多，通脹預期上升較快，潛在的價格上漲等風險不容忽視。而央行也宣布，自2月9日起再次加息0.25個百分點。央行選擇在農歷新年剛過這一節點來加息，意在應對當前不容忽視的通脹壓力。節后一系列經濟數據即將公布，新一輪貨幣政策調控也或將如期而至，這在一定程度上將制約鋼價上漲速度和空間。另一方面，據消息稱，鋼鐵行業“十二五”規劃初稿基本完成，淘汰落后產能和節能減排、鼓勵兼并重組和優化產業布局的兩主線將延續，這對鋼價形成中長期利好支撐。

第二，下游需求雖很難出現爆發式增長，但也將在節后緩慢回升。從去年下半年起，我國粗鋼產量呈下降態勢，鋼鐵行業供大于求的狀況有所改善。但隨著節能減排漸松，加之高位鋼價對產量增長有明顯的刺激作用，歲末年初鋼廠產能釋放速度回升，據中鋼協的數據顯示，1月上旬全國鋼企粗鋼日均產量環比上升6萬噸以上。這雖說短期不會給市場造成很大的壓力，但若這種勢頭得以繼續的話，很有可能誘發新一輪產能擴張。另外此時，建筑工地緩慢開工，短期需求很難出現爆發式增長，在缺乏實際需求支撐的背景下，鋼價短期難以大幅上漲。但節后下游需求回升符合市場預期，支持鋼價在5000上方運行。

第三，從近期庫存走勢來看，2011年庫存已有陸續恢復跡象。據統計，截至1月底全國主要城市螺紋鋼庫存連續五周上漲至531.841萬噸，同比增加7.438萬噸，同比增幅為1.42%。從數據可以看出庫存同比壓力繼續增加，春節過后，市場庫存或將再有一波上漲，年后的庫存壓力需要引起重視。在目前鋼材價格高位運行的狀態下，庫存的增加或將給市場帶來一定風險，市場需保持謹慎。

第四，國內鋼材出廠價格已全面上調。數據顯示，在寶鋼、武鋼、鞍鋼等出臺的2月價格政策中，其主要產品價格上調100—300元/噸不等，沙鋼、柳鋼、廣鋼等鋼廠建材出廠價格大多也上調了30—50元/噸。筆者認為鋼廠的不斷調價使得市場對后期成本上漲預期大增，在此背景下，貿易商自然缺乏“低價賣貨”的動力，鋼價得以持續堅挺。但是若長期“有價無市”，其風險不容忽視。

第五，政府對房地產市場的調控政策不會減弱。“新國八條”剛出臺，房產稅的靴子又緊跟落地，時間之緊湊出人意料。由此可見，此次政府對于房價調控的決心非同一般。從當前市場的情況來看，雖然本次房地產調控的力度并不小，但并沒有引起期鋼的大調整，筆者認為，短期成本支撐的強度要大于房地產調控政策的影響，因此滬鋼仍舊保持強勢，但是并不意味著鋼價就會一直上漲。國家后期頒布調控政策的預期仍舊強烈，房市仍存在一定的不確定性。

第六，原材料上漲預期繼續成為市場拉漲的導火線。目前，現貨鐵礦石價格繼續上漲，品位63.5%的印度粉礦到岸價突破192美元，考慮海運費因素，實際上已創出歷史新高。同時，國內焦煤價格也維持在相對高位。面對后期的高成本，筆者提醒投資者也在狂熱之余也要保持一絲冷靜。在礦價不斷上揚的同時BDI指數卻連續低迷，跌至近兩年來的低位，間接反應出鐵礦石市場有價無市的格局，據此筆者判斷礦價仍有慣性沖高的動力，尤其是印度礦石期貨的推出，將給予金融資本更多的炒作空間，或將進一步助推礦價上漲。但隨著價格的不斷上揚，調整風險也隨之加大。

總體來看，節前的持續上漲在一定程度上已經透支了節后上漲的幅度，未來幾周滬鋼或將維持高位振蕩格局，只要基本面不出現惡化，鋼價將在自我修復中繼續上行。但伴隨著鋼價的上漲，賣出套保盤陸續涌入期市也為“5字時代”鋼價埋下隱患。操作上，前期多單應控制好倉位風險，若出現回調則是買入良機。

來源：中國鋼材價格網

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