有色金屬行業春季投資機會分析:把握階段性行情

　　經濟復蘇或將對沖流動性不利因素。市場對行業基本面的關注主要在美國經濟復蘇的前景和中國的需求兩個方面。隨著美國經濟數據的不斷改善,尤其是失業率的持續下降,市場對美國經濟復蘇的信心將逐步增加;至于中國方面的影響因素,我們認為,目前的緊縮政策尚不足以引發對需求的過度擔憂。

　　鑒于全球范圍內的經濟增長或將對沖流動性緊縮對行業基本面的影響,我們繼續看好金屬價格走勢。

　　消費旺季到來金屬價格將有望繼續上漲。春節期間,LME 銅、錫價格再度創出新高,鎳、鋁價格創出階段性新高,鉛、鋅價格也出現大幅上漲。在供需面沒有太多利好出現的情況下,出現如此強勁走勢主要因市場對于國內消費旺季及節后補庫的良好預期。隨著國內消費旺季的到來,金屬價格有望繼續保持強勁走勢。

　　經濟復蘇背景下的供需基本面持續分化。由于全球經濟復蘇步伐的不一致以及近期一系列突發事件引起消費和供給兩方面的結構性分化,這將影響金屬的未來價格走勢。我們對基本金屬相對樂觀,因全球流動性短期依然寬松將對價格形成支撐,同時美國經濟復蘇也將推動金屬價格上漲,其中最看好銅和錫的基本面;短期我們對黃金持中性觀點,美國經濟復蘇抑制金價短期上漲,但全球流動性寬松的格局短期難以逆轉,對金價形成支撐;對于小金屬,我們認為大部分小金屬股票估值偏高,但我們看好后續政策利好、行業供需有改善的子行業,如中重稀土、鍺、鉬等。

　　階段性行情中尋找彈性最大+安全邊際最高的投資品種。我們認為階段性行情中,投資者應該關注的是彈性較大,以及擁有安全邊際的金屬品種。激進組合:銅陵有色、宏達股份、中色股份、錫業股份;保守組合:江西銅業、中金嶺南、東陽光鋁、西部礦業。

來源：巨靈信息

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