鋼鐵盈利面臨下滑的風險中性評級

中國鋼鐵業-淡水河谷1季度協議礦提價8.8%點評-淡水河谷公司決定將2011年1季度的鐵礦石協議礦離岸價在2010年4季度基礎上提升8.8%，提價后巴西礦到岸價將平均上漲約11美元/噸至150美元/噸左右。由于四季度以來進口海運費大幅下降，因此此次提價后鐵礦到岸價相比四季度并未出現明顯上漲。但由于目前現貨礦價仍有繼續上漲的趨勢，我們預計2011年2季度協議礦仍有繼續上漲之可能。

我們認為近期鋼鐵業面臨的最大威脅仍然是來自于限電政策推出后引發的產能反彈，加之1季度為鋼材消費的傳統淡季，預計近期鋼價將面臨嚴峻考驗，鋼鐵業盈利面臨再度下滑的風險。我們仍然維持鋼鐵業“中性”的投資評級。

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