鋼鐵行業:鋼材持續上漲,進口礦提價在即

　　價格:鋼價持續上漲,長材價格上漲幅度較大。從Myspic鋼價指數來看,綜合指數維持上漲趨勢,周環比漲幅1.22%:長材價格持續表現良好,指數周環比上漲1.49,而板材指數周環比漲幅為0.92%。我們監測的主要鋼材品種中,螺紋鋼及線材一周均價分別上漲78元/噸和66元/噸,漲幅分別為1.71%和1.40%;板材各品種均價漲幅小于長材:其中中厚板上漲幅度稍大,周均價增長61元/噸,周環比漲幅1.35%; 熱軋板表現次之,周均價上漲50元/噸,漲幅1.11%;而冷板及鍍鋅板漲幅不大,周均價分別小幅上漲21元/噸和7元/噸,漲幅分別為0.39%和0.13%。鋼材價格上漲仍然受益于前期限產帶來的去庫存效果,雖然隨著部分地區完成年底前節能減排目標的鋼廠在前期鋼價連續上漲刺激下復產將逐漸結束短期供求平衡關系,對價格上行的壓力逐步體現,但是在其他地區限產持續情況下復產規模有限,加之目前這種低庫存狀態,為鋼價的持續上行提供支撐。另外周內部分鋼廠提高長材出廠價格刺激商家提高報價,但是由于天氣狀況及下游需求難以跟進造成成交有限。 原料價格高企造成鋼價成本支撐較強,對于明年一季度礦石價格繼續小幅上漲的預期將持續為價格提供支撐,這種進貨成本高企的狀況也抑制了部分冬儲需求。 國際鋼材市場方面歐美一周表現有較大改善,CRU北美指數周環比上漲5.23%,歐洲指數周環比上漲3.52%,而亞洲表現相對疲軟,周環比指數小幅下降0.91%,CRU價格反彈動力主要來自于成本推動的扁平材價格反彈。

　　原料:鐵礦石價格依舊堅挺,進口礦漲幅大于國產礦。 MyIspic鐵礦石綜合價格指數周環比上漲0.34%,其中進口礦周環比上漲2.31%,國產礦指數周環比上漲1.06%。進口礦方面:青島港和天津港63.5%印度現貨礦車板價周均價均分別上漲30元/噸和25元/噸,漲幅分別為2.46%和2.01%。國產礦市場繼續維持供應偏緊和庫存偏低的狀況,成交狀況較好,唐山66%濕基不含稅周環比小幅增加5元/噸,漲幅0.48%;武安64%濕基不含稅周環比價格上漲20元/噸,漲幅1.83%。根據新的定價制度,明年力拓對國內鋼廠進口鐵礦石報價或將提高7.5%,而其他礦商也將跟進,鐵礦石價格短期內堅挺的局面不會改變,鐵礦石價格仍有一定上行空間。 焦炭價格一周波動不大,雖然還存在一定的漲價動力,但實際上上調幅度仍將受到供應過剩和鋼廠采購制約:上海和唐山二級冶金焦維持在1970元/噸和1850元/噸的水平。海運市場維持疲弱狀態,巴西巴圖朗-北侖/寶山海運費周環比下跌8.17%;西澳-北侖/寶山運費周環比下跌4.28%。

　　庫存:本周鋼材社會總庫存保持小幅下降態勢,長材庫存下降幅度收窄。鋼材社會總庫存量繼續降至1287萬噸,周環比下降6.04萬噸,降幅僅0.47%,長材庫存降幅較前期明顯縮小,冷軋板庫存出現上漲。分品種看,螺紋鋼庫存一周下降4.89萬噸,線材庫存下降0.3萬噸;熱軋庫存小幅下降2.48萬噸、中厚板庫存基本持平上周,冷軋庫存小幅增加1.65萬噸。鐵礦石港口庫存7282萬噸,周環比增加120萬噸。

　　行業投資策略。維持對鋼鐵行業的“中性”評級,延續之前行業投資的看法,建議繼續關注個股:資源類公司仍是關注的重點,中長期仍然看好資源類公司和具備區域優勢的公司,另外特別關注的是業績較為確定性的公司。標的方面仍然推薦大冶特鋼,八一鋼鐵、酒鋼宏興、新興鑄管和三鋼閩光,同時還有資源價格持續堅挺為金嶺礦業和凌鋼股份帶來的投資機會。

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