鋼市再現庫存正增長 仍處盈虧平衡點

　　據國內現貨交易平臺西本新干線監控數據顯示，上周（11.29-12.3），國內鋼價多數橫盤整理，個別地區價格出現小幅下挫。

　　業內人士認為，經過11月份高達390元/噸的大幅上漲后，本月伊始，在需求減弱和政策壓力之下，鑒于目前的成本和供給支撐，即便成交量不大，市場也缺乏殺跌動力，短期鋼價只能在橫盤中等待方向。

　　2個月以來首次庫存增加

　　據本報記者了解，就國內最大的鋼材消費市場上海經過此前一周成交放量之后，上周終端采購又出現了34.09%的大幅回落。業內分析人士認為，盡管目前階段需求尚未進入到真正的萎縮期，但其釋放路徑的反復性卻表現明顯，這也造成了鋼市缺乏持續上推的動力。

　　西本新干線監測數據顯示，本期國內主要城市建筑鋼材總庫存為536.29萬噸，周環比增加0.4萬噸。

　　盡管增倉幅度尚不明顯，但值得一提的是，這是在10月以來，國內節能減排造成鋼材供應減少后，國內建材庫存在連續兩月減倉之后的首度增倉。目前尚不能完全判斷是否進入增倉軌跡中，但冬季需求轉弱的跡象已經有所體現，對于市場是一個需要引起注意的重要參考信息。

　　不過，長江證券鋼鐵行業分析師劉元瑞在12月3日發布的行業報告中表達了樂觀，歷史統計數據顯示鋼價在12 月存在上漲趨勢，雖然12 月正逐步步入淡季，但年底開始的備貨行情使得需求回落的風險被部分釋放。

　　成本支撐維持鋼價

　　1-10月大中型鋼鐵企業銷售利潤率為2.8%，最低的7月份只有1.16%。1-10月的實際產品銷售利潤率為2.58%，遠低于全國工業行業的平均盈利水平。

　　據光大證券鋼鐵行業分析師胡皓最新的2011年鋼鐵行業策略報告中顯示，2010年鋼鐵進入微利時刻，鋼鐵淪為“公用事業”，主要貢獻：就業和稅收凈資產收益率下降90%，毛利率下降51%。

　　實際上進入2010年以來，國內鋼鐵行業已經完全進入成本決定價格的市場，就目前并未有明確方向性的鋼材市場來看，不看跌的唯一理由就是高成本托底。

　　西本新干線監測數據顯示，截至12月3日，上海地區20MnSi鋼坯價格為4250元/噸，山西地區焦炭價格為1800元/噸，唐山地區66%品味干基鐵礦石價格價格為1360元/噸。據劉元瑞綜合測算，以11月份的綜合成本和鋼價水平，從各品種估算毛利來看，長材有所改善，但板材依然處于盈虧平衡附近，冷熱軋甚至虧損。

　　胡皓預計，2011年完全成本噸鋼在4622元，供需關系好于今年，屬于“去庫存化”的一年，但是單就盈利來看，行業仍不具備大的投資機會。

　　而就短期鋼鐵板塊的投機機會來講，劉元瑞認為，鋼鐵板塊絕對股價風險不明顯，畢竟股價處在較低的水平上。不過從相對收益的角度來看，取得相對收益的難度依然較大。

作者：李曉輝 來源：中國證券報·中證網　　

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀