美元異動商品大跌 有色板塊面臨調整壓力

　　上周，美元指數快速拉漲2．6%，使得黃金、大宗商品不同程度的承壓振蕩；特別是上周五美元指數強勢突破80整數關口，大宗商品幾乎全線收低，多類金屬期貨價格已經創下了本輪調整以來的新低。從短期看，中國宏觀政策可能收緊的預期將對金屬股價走勢形成抑制，從而加大了有色金屬板塊震蕩的程度。

　　大宗商品本月“跌跌不休”

　　最近半個月，國內大宗商品價格的連續下跌成為了不少投資者關注的焦點。在調控等多方因素的影響下，國內主要大宗商品價格在本月11日觸及階段性頂部后，紛紛開始下跌。其中，銅、鋅、橡膠、棉花、PTA、塑料、豆油、白糖等大宗商品期貨價格與前一周相比，跌幅均超過10%；棉花跌幅最大，達23．6%；農產品（000061）如小麥、玉米、秈稻價格跌幅平均為6%左右。

　　在A股市場，本月有色金屬板塊也黯然失色，截至本周一，有色板塊整體月跌幅達14．89%，其中，銅陵有色（000630）、錫業股份（000960）、鋅業股份（000751）、中金嶺南（000060）、中色股份（000758）、云南銅業（000878）、章源鎢業（002378）的周跌幅分別為12．74%、23．19%、17．53%、15．98%、23．03%、17．48%、20．54%，大大超過同期大盤3．78%的跌幅。

　　而包括有色金屬在內的國際大宗商品價格集體走低，主要是由于市場擔心歐元區的債務問題蔓延，以及上周突發的韓朝炮擊事件。受以上因素影響，美元指數近期在關鍵點位強力突破，導致以美元計價的石油等大宗商品價格連續下滑。

　　美元異動終止大宗商品漲勢

　　美元指數近日維持上行態勢，從11月4日至26日，美元指數已經從75．6上漲到80．5，上漲力度十分強勁。美元突破上行后將給基本金屬后期走勢造成打壓。

　　而對于近期美元指數的快速反彈的原因，首創期貨分析師肖靜指出，目前美元主要受三方面的影響：其一，朝韓突發炮擊事件。其二，美國部分經濟數據提供了有利支撐。其三，歐元區債務危機的發展態勢搖擺不定，市場傳聞有增無減，不得不使人聯想持續了相當長一段時間的希臘財赤問題。

　　事實上，由于近期公布的歐洲經濟數據開始低于預期，加上愛爾蘭危機，市場就開始炒作歐洲經濟二次探底，從而壓低歐元對美元匯率。實際上11月5日和10日公布的美國就業數據超預期已經引發美元的強勢反彈。若12月3日公布的就業數據再度超預期，則構成美元反轉條件。另外，由于這波商品的上漲主要是QE2預期推動，一旦美元反轉，商品不可避免的將面臨中期調整壓力。

　　有色板塊調整壓力巨大

　　受中國收緊流動性及美元反彈影響，整個大宗商品市場持續低迷。業內人士表示，由于前期資金炒作過猛，再加上政策收緊、美元走強等因素交織，短期內有色金屬板塊風險將繼續加大。

　　有色板塊是前期A股的龍頭板塊，漲幅驚人，從江銅、中國鋁業（601600）等A－H股比價上就能看出，目前有色板塊的股價已經遠遠超出內在價值。而隨著歐債危機的深入以及美元指數的上漲，大宗商品市場繼續下跌將是大概率事件，而這恰會給有色板塊帶來更大的調整壓力。

　　東亞期貨認為，近期國家密集出臺各項政策，宏觀調控風聲日緊，在這種背景下做多人氣不足，因此上漲非常乏力；而美元在78點處出現了上行，對金屬也是一個極大的利空。雙重利空因素下，短期內金屬價格很難出現像樣的上漲。

　　中金公司認為，目前政策重心向控通脹傾斜，市場普遍擔憂再度加息或者其他調控措施的出臺。在政策面未有實質性改善之前，雖然短期的技術性反彈可能出現，但有色板塊的盤整態勢難以改變。

來源： 通信信息報

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