通脹壓力重重 鋼材價格下跌可能性不大

9天之內，央行兩次調整準備金率，貨幣政策緊縮力度再次加碼。

11月19日，中國人民銀行再次宣布，從11月29日起上調存款準備金率0.5個百分點，達到18%的歷史最高點。“準備金率的上調，將增加鋼貿商的融資難度，使鋼貿企業的資金鏈受到影響。”上海居齋貿易有限公司董事長黃容干頗為擔心地對筆者解釋說。

觀望情緒濃厚

據央行統計數據顯示，10月底，我國金融機構人民幣存款余額達到70.28萬億元，以此計算，此次上調存款準備金率0.5個百分點，將凍結資金3514億元。通過5次上調存款準備金率，央行今年共計回收資金超過萬億元。“貨幣政策的趨勢及力度是影響鋼市發展的主要因素。”上海中財期貨有限公司分析師苑廣山對筆者表示，此次上調準備金率會造成貨幣緊縮的實際效果，從而影響商業銀行的信貸投放節奏。“這樣就會通過信貸渠道對鋼貿行業的貸款需求及信貸結構造成一定沖擊。”

此次準備金率的上調，除了增加了貿易商的融資難度之外，苑廣山還強調，準備金率上調也對市場的心理層面造成了很大的沖擊。“這種沖擊從國內股市、鋼材期貨近期的持續弱勢中得到了部分體現。”

筆者在上海地區的現貨市場調查發現，準備金率上調后，鋼價在近期出現了盤整的態勢，市場上觀望情緒濃厚，鋼貿商對是否囤貨、囤貨多少缺乏明確的判斷。

對此，黃容干也擔心地說，按照慣例，目前是囤貨時節，但是囤貨就意味著資金被大量占用，如果銷售不好，就會影響資金的回籠，進而影響銀行新的貸款放行，鋼貿商的資金鏈就會加大斷裂的風險。

目前鋼價影響有限

盡管央行上調存款準備金率是一個偏利空的因素，但從市場反應來看，鋼材價格回調空間有限。“我個人認為，存款準備金率的上調不是影響鋼價最主要的因素。”上海瑞坤金屬材料有限公司總經理李忠雙分析說，盡管存款準備金率的上調會對鋼價產生偏利空的影響，但目前來看熱錢涌入和通脹壓力等因素仍在促使基礎性的原材料價格不斷上漲。

螺紋鋼、高線等建筑鋼材的價格仍處于高位。據數據顯示，11月22日，全國24個主要城市Φ20mmHRB335螺紋鋼平均價格為4520元/噸，較前一交易日價格上漲30元/噸。

李忠雙說，通脹的壓力造成鋼價大幅下跌的可能性不大，鋼價將呈現盤整向上的趨勢。

除此之外，供需矛盾的緩解也對鋼價趨穩產生利好。

供給方面，目前，唐山地區限產行為仍在繼續，社會庫存不斷減少。據最新統計數據顯示，國內主要城市建筑鋼材總庫存為559.21萬噸，與年初相比，已經減倉近半；需求方面，房地產實際開工的面積跟去年相比，還是有所增加的。

對此，上海蓋群貿易有限公司總經理張東勇認為，偏低的庫存和略緊的供給，是當前鋼價趨穩的最大支撐。

后市仍存變數

盡管短期內，存款準備金率的上調，對鋼價影響有限，但一些業內人士也表現出了擔憂。

有業內人士分析，盡管目前上調存款準備金率對鋼材市場的影響還沒顯現出來，但可能在更遠的時間內會對資金有一定影響。

因為信貸規模下降后，將主要影響房地產開發商和建筑商，進而影響到建筑鋼材的需求，存款準備金率的上調將通過影響供需平衡間接影響鋼價的走勢。

苑廣山同樣對筆者表示，本次央行上調存款準備金率，是在美聯儲二次量化寬松的貨幣政策，導致國際大宗商品價格急劇上漲及國內通脹壓力高企的背景下進行的，因此，“反通脹是本次上調存款準備金率的直接針對目標。”

就目前的通脹和流動性問題來看，貨幣政策緊縮可能才剛剛開始。

據了解，近一個月以來，央行已三次上調存款準備金率。據市場分析人士認為，不排除已經進入新一輪加息周期的可能。

但苑廣山認為，從長遠來看，國內貨幣增長速度并不會明顯降低，M2增長將保持相對穩定，鋼市的發展整體仍處于一個相對寬松的貨幣環境之中。因此，市場不應對存款準備金率的上調過于看重。不過，對于后市，張東勇認為，判斷后市走向關鍵還得是看宏觀政策的影響程度。

來源：中國鋼材價格網

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