鋼鐵業：季節性因素導致需求逐漸趨弱

預計4季度國內市場粗鋼需求仍將保持低增長甚至負增長。中鋼協本周五在2010年第四次行業信息發布會上公布，今年1～9月生產粗鋼47453.2萬噸，同比增加5364.2萬噸，增長12.74%，1～9月粗鋼平均日產173.82萬噸，相當于年產粗鋼6.34億噸的水平。從下一步的運行情況看，一是國家加大節能減排的工作力度，部分地區實行嚴格的限電措施，將迫使鋼鐵生產總量降下來；二是全年我國經濟發展按季呈前高后低，今年4季度國內市場粗鋼需求仍將保持低增長、甚至負增長。

國內鋼價：小幅震蕩。本周由于鋼材成本的依舊較高，貿易商未大幅降低報價，周二期貨出現上漲也帶來了一定的心理支撐，再加上市場成交不是很理想，貿易商綜合考慮節能減排和需求疲軟等因素，多小幅試探性漲跌為主，等待下周一些鋼廠的政策出臺后再作調整。

國際市場：需求疲軟，價格暫無企穩跡象。本周國際鋼市保持疲軟。CRU國際鋼價綜合指數為177.7，比上周下滑0.6%；本周CRU扁平材指數為168.7，與上周持平；CRU長材指數為195.8，與上周持平。

鋼鐵原材料：小幅回調。本周進口礦市場報價小幅回調，成交清淡，外盤市場63.5%印度粉礦主流報價為156-158美元/噸，較上周下降2-3美元，部分商家不愿大幅降價出售，供需雙方觀望氣息濃厚。

毛利跟蹤：長材產品依舊盈利。隨著本周鐵礦石價格的小幅回調、板材價格的松動，鋼材品種依舊只有線螺能保持微利狀態，中板、熱軋、冷軋仍承壓明顯。值得關注的是，當前西部、東北出于天氣原因，對鋼材的實際采購需求未來將驟降，將直接影響到未來鋼材庫存可能出現明顯反彈，其中，對長材的需求影響最為明顯。

庫存：網站統計顯示為仍繼續回落。本周行業網站統計鋼鐵庫存總體回落明顯，線螺和冷軋板卷庫存環比上周持平，螺紋鋼庫存大幅下降19萬噸，社會總庫存周環比減少25萬噸，現有社會庫存約1459萬噸。由于庫存統計多處于相關行業網站，而我們上周組織對中國比較有代表性的樂從鋼鐵市場做了一次聯合調研，實際結果與網站統計有較大的不同，區域市場的庫存增量十分明顯，出于對網站的統計是不完全統計考慮，我們對當前乃至未來的鋼材庫存情況并不是十分樂觀，認為隨著季節性終端需求的減少，庫存將重新回升。

來源：華泰證券

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