扛起領漲大旗品種 螺紋鋼接力上漲龍頭

小麥、黃金、玉米、早秈稻、棉花……一個個強勢品種登臺亮相之后，下一個扛起領漲大旗的品種又會是誰？

商品呈現整體漲勢

經歷4月中旬開始的大幅下跌之后，商品市場在6月下旬企穩。隨著國內調控放松預期的逐漸強烈，7月份整個商品市場開始了恢復性上漲，8月份受美國與中國利空經濟數據的影響市場出現小幅回落，不過進入9月份之后對市場將關注點轉移到了美聯儲重啟量化寬松的可能，這使得商品重新開始了上漲，進入十月份之后商品市場更是漲勢如虹,在人民幣升值、熱錢流入、流動性充足以及通脹預期的影響下，國內多數品種出現一波犀利的上漲。

與以往的每次商品市場的大漲一樣，此次上漲也是開始于農作物，開始于對異常天氣的炒作。6月下旬開始，南亞、中國水災，俄羅斯干旱，市場做多力量開始集中到小麥、玉米等谷物市場；隨后白糖、棉花等軟商品也受到關注；7月中旬市場開始將注意點轉移到有色金屬銅、鋁、鋅；除天然橡膠外的化工類商品雖然啟動較慢，但10月份表現最佳。在這波上漲中，小麥、玉米、棉花、白糖、橡膠均創出歷史新高。就連上市一年來始終不溫不火的早秈稻也在10月下旬價量齊升，期價從節前的2150元/噸飆升到2500元/噸左右，創出歷史新高。金屬與化工類表現相對較弱，但也已經迫近或超過今年以來的高點。

螺紋鋼朝偏多方向發展

較之上述品種的強勢，螺紋鋼表現最差，即使在商品整體漲勢最猛的10月，螺紋鋼也是漲一天跌一天，主力合約始終位于4350-4550元的窄幅區域內做小幅震蕩，絲毫不理會外界的火熱氛圍。

然而，我們應該看到市場利多因素正在不斷積累。其中最重要的就是鋼廠減產。9月份開始在全國范圍內展開的限電減產已影響到了鋼廠的生產。中鋼協公布的數據顯示，9月份國內粗鋼日均產量為159.83萬噸，較8月減少6.75萬噸，這是今年內首次低于160萬噸，而4月份國內粗鋼日均產量達到184.7萬噸。雖然從9月下旬開始不少鋼廠已經復產，但離限產前還存在較大的差距。后期鋼廠減產力度可能減弱，但其長期效應依舊存在，這預示著后期鋼材供需狀況還將得到持續改善。除鋼廠減產之外，二次去庫存化的持續進行也為鋼材價格上漲提供動力。截止到10月29日國內鋼材的社會庫存為1459萬噸，連續3個星期下降，社會庫存的持續減少從另一個側面反映了供需面的好轉。

資金關注螺紋鋼

供需關系朝偏多方向發展，使得螺紋鋼期貨更加受到資金關注。我們可以看到在10月11日、10月18日、10月25日，螺紋鋼都曾大幅增倉，多頭入場做多意圖明顯。其實資金做多螺紋符合其的一貫做法。相對而言，農產品剛性需求強，容易受到天氣變化的影響，炒作熱點多，因此多次充當商品大漲領頭羊；有色金屬不可再生、儲備時間長，也成為資金的備選品種；而化學性質不穩定、保存期較短的化工類往往啟動較慢。同樣，化學性質也不穩定的螺紋鋼，由此有望成為市場后起之秀。

值得一提的是，近期股票市場的地產指數與鋼鐵指數均有不錯表現。地產行業是螺紋鋼的主要需求方，而鋼鐵企業是螺紋的供需方，歷史數據顯示兩大板塊的走勢跟螺紋期價的走勢基本一致，他們的走高也會帶動鋼材期價的走高。

隨著后期市場對房產利空的逐漸消化，市場關注點可能會轉移到鋼鐵產量的下降上。處于價值低洼區的螺紋鋼期貨有望成為資金的注入點。預計伴隨著二次去庫存化的完成，期價有望在年底前走出一波較大的上漲行情。

來源：中國鋼材價格網

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