從包容性增長分析中國鋼材價格

在剛過去的十七屆五中全會和近期的公開輿論上，“包容性增長”這個提法成為近期關注的焦點，其背后指出的其實是最近乃至十二五的政策導向，這對于鋼價走勢也有直接或者間接的影響，下面筆者根據手頭掌握的資料做些簡要的分析，期望能從國家宏觀政策細微轉向中抓住鋼價未來的走向，規避貿易風險。

“包容性增長”影響政策導向

2010年9月16日,胡錦濤主席在第五屆亞太經合組織APEC人力資源開發部長級會議開幕式致辭中,提到了“包容性增長inclusivegrowth”這一引人注目的關鍵詞,他在致辭中強調,實現包容性增長,切實解決經濟發展中出現的社會問題,為實現經濟長遠發展奠定堅實社會基礎,是各國需要共同研究和著力解決的重大課題。

“包容性增長”和我國提倡的“科學發展觀”和“協調發展”、“和諧社會”都是一致的，具體到經濟領域和調整結構、轉變經濟增長方式，也都是有共同點的。如果能做到這些，也就能夠最終實現“包容性增長”。

盡管學者們的研究角度各有不同,關注的對象也各有側重,但綜合來看,他們均認同包容性增長是對經濟增長和社會發展狀態的一種描述,并且這種狀態至少需要滿足三個基本條件,一是可持續的經濟增長,二是對所有社會成員的包容,三是平等的機會利用,這三者相互關聯、相輔相成。經濟增長不一定會帶來所有社會成員收入的增加,其結果可能是富者愈富、窮者愈窮。研究者將這種結果不平等的誘因歸納為兩類,一類是個人努力與勤奮程度的不同,由此造成的結果不平等，反映的是良好的市場激勵機制,是促進經濟增長必不可少的,也是可接受的;另一類則是個人背景或所處環境的不同,包括家庭財富與權勢、社會關系、性別、所處地理環境、所工作行業,由這些因素造成的差異反映的大多是機會不平等,例如就業機會、受教育機會和享受公共服務的機會等,機會上的不平等可能造成在個人努力與勤奮程度相同的情況下,結果依然不平等,是社會不公正的表現,是不可接受的。如果一個社會的發展機會長期被特定人群掌握,就容易造成貧富兩極分化和極端貧窮,引發社會不滿,極端情況下還會出現社會動蕩,經濟就不可能保持連續增長。因此,從機會平等的視角出發,包容式增長是指通過經濟增長創造和發展機會,社會所有成員都可以平等利用這些機會,并在此過程中提高自身收入和能力,使經濟實現可持續增長,社會發展步入良性循環。

由此可以得出這樣的結論，“包容性增長”將通過社會分配改革等方式使得廣大群眾享受經濟發展的成果，小部分行業暴利的情況將得到控制，針對目前各種矛盾的集中的焦點----房價問題，將通過在各地大規模建設保障性住房來解決，由于中國的人口規模和保障性住房的普惠性質，今后一個階段的鋼材消費強度將得到一定的保證。

而且隨著國民收入的增加，大規模內需的啟動將成為可能，而GDP的增長又將增加鋼材消費強度，從“包容性增長”的外延來看，筆者認為主要包括“環境包容性”和“社會包容性”,后者屬于社科范疇,鋼鐵行業的“包容性增長”主要就是指“環境包容性”,在目前的時點上,通過兼并重組提高產業集中度,淘汰落后產能將成為近期整個行業發展的主抓工作,也和國家倡導的綠色GDP的觀念暗合.

鋼材生產成本受通脹推動走高

近期由于美國開始執行量化寬松的貨幣政策,美元貶值推動全球大宗商品價格飆升,各類大宗商品紛紛創出08年以來的新高,在這樣的大環境下,鋼材生產的主要原料:鐵礦石,煤焦等也紛紛一改前期的疲軟,強勁反彈走高.

鐵礦石:與其他大宗商品相比，鐵礦石價格漲幅最小，8-10月期間中國進口鐵礦石價格上漲5-6%，8月初現貨市場上印度鐵礦石價格150美金/噸，進入10月下旬價格為158-160美金/噸。而由于人民幣對美元升值2.4%，鐵礦石價格漲幅實際不到4%。由于2010年海運較往年低很多，目前現貨鐵礦石FOB價格實際已是歷史較高水平，印度鐵礦石FOB價格最高時為今年4月創造的FOB165美金/噸（63.5%，目前價格145美金/噸，尚有20美金/噸差距。

2010年4季度，中國“節能減排,拉閘限電”的限制政策影響逐漸淡去，鋼鐵企業恢復生產，補充庫存需求加上鋼廠鐵礦石“冬儲”需求，將推動鐵礦石需求回升，而在全球流動性明顯過剩，大宗商品水漲船高的大環境下，鐵礦石價格可能在4季度繼續上漲，甚至創出歷史新高。焦炭:河北地區節能減排進入收尾階段，鋼鐵企業逐漸開爐，部分地區由于礦井整合，冶金煤開始緊張，近期噴吹煤市場普遍上調30元/噸左右。入冬以來，隨著冬儲活動逐步開展，焦化廠、鋼廠開始補庫存，雖說煤炭進入上升階段，但是由于鋼鐵終端需求不旺盛，漲幅不大,不排除后期受鋼價走高拉動。現太原準一級焦主流車板價在1750元/噸左右，霍州地區優質準一級冶金焦高端報價在1850元/噸。運抵河北鋼廠準一級焦大廠結算價依舊執行1810-1890元/噸。據焦化企業反映，目前焦炭成本非常高，尤其是近期焦煤小礦價格再度調漲，目前優質主焦煤運抵廠內都得到1600元/噸，而目前優質準一級焦僅賣到1750-1800元/噸，焦化企業噸焦均虧損在200元左右。

隨著近期鋼材生產原料紛紛呈現強勁的上揚態勢,鋼材價格的下行空間暫時被封殺,而對于鋼廠而言,盡管10月各鋼廠訂貨價格高于當前市場售價，但成本壓力仍存，鋼廠盈利狀況欠佳，但是現有庫存壓力不大，同時部分鋼廠生產將繼續受到減排影響，鋼廠出廠價格再次向下調整空間十分有限。據了解，受制于成本壓力較大而鋼廠出廠價格普遍下調，3季度重點大中型鋼廠盈利狀況堪憂，數據顯示，7月77月家重點大中型鋼企利潤總額僅28.6億元，環比下降近五成，8月利潤總額為38.1億元，環比雖有所回顧升，但仍為今年以來月度第二低位。數據同時顯示，1-8月重點鋼廠銷售利潤率僅為2.8%，低于1季度的3.25%和上半年的3.4%。與此同時，9月中旬，重點大中型鋼廠庫存總量為880萬噸，較年初增加約30%。與前期高達千萬噸庫存相比，現有鋼廠庫存壓力不大。

后期鋼價走勢預測

近期受美元貶值影響,大宗商品漲勢強勁,但從期貨盤面上看,鋼材期貨總體漲幅不大,走勢偏弱,和其他如有色金屬和農產品期貨走勢形成明顯反差,形成翹翹板效應,一旦其他品種調整,資金就涌入鋼材期貨,推高鋼材期貨價格.

鋼材期貨近期漲幅不大的主要原因就是國家近期出臺國五條,調控房地產行業,其附帶效應壓制鋼價上漲,但是由于其他品種的大幅上漲,鋼材期貨的估值比價優勢逐步顯現,一旦調整到位,大量資金的涌入必將推動鋼材期貨價格報復性反彈.

進入10月以后,隨著氣候的變冷,傳統意義上鋼材冬儲將到來,加上四季度的通貨膨脹預期不斷加強,還有各地已經進入實際操作階段的保障性住房建設,鋼材下游需求將維持一定的強度,另外近期的淘汰落后產能工作都實行倒逼機制,將對后期鋼材產能釋放有一定程度的抑制,一旦期貨開始走強,現貨價格也將開始展開反彈,中線做多的態勢不變.

盡管國慶長假后整體市場漲勢不錯，但寶鋼11月價格政策仍較為謹慎，總體穩中小幅上調。寶鋼最新價格政策顯示，熱軋、冷軋、寬厚板、電鍍鋅、鍍鋁鋅維持10月不變，酸洗上調100元/噸，熱鍍鋅漲150元/噸，彩涂漲100元/噸，硅鋼漲200元/噸，以上價格均不含稅。鋼鐵生產受減排影響較大，據悉9月中旬全國粗鋼日產量下降至155萬噸左右，預計整個9月日產量低于160萬噸。考慮到發貨周期，減排導致供應減少將在本月真正體現，有助于去庫存化。從需求面來看，10月整體用鋼行業需求將較為穩定。從過去幾年經驗發現，工業PMI季節性波動性強，10月份雖然普遍弱于9月，但多在53-55之間徘徊。這意味著整體工業對鋼材需求將保持穩定態勢。至于固定資產投資，增速放緩大趨勢不改，但幅度較小，況且災后重建以及保障性住房正在加緊建設，整體鋼材需求維穩有望實現。

來源：中國鋼材價格網

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