鋼價未來觸底反彈概率較大 礦價再次率先上漲

投資策略:國慶長假前一周大盤有所上漲,上證指數周漲幅2.47%,其中鋼鐵指數漲幅1.37%。同時節后第一個交易日上證指數再次大幅上漲,資源類股票受到追捧。河北等鋼鐵主產區生產企業九月下旬已經開始陸續復產。礦石市場整體供給逐步吃緊,尤其鋼廠生產放量后對高品位鐵礦石十分渴求,礦價再次率先上漲。在全球通脹預期下,偏上游的資源品得到投資者青睞,我們繼續看好鋼鐵行業上游礦石資源的投資機會,維持礦石深度報告《瘋狂的石頭》基本觀點,重點配置礦石四小虎,推薦創興置業、金嶺礦業、凌鋼股份、西寧特鋼;

國內鋼價:節前國內鋼價繼續下跌,市場主要憂慮鋼材主產區陸續復產對后期帶來的供給沖擊和長假期間銷售中斷帶來的庫存積累,鋼貿商拋售套現現象較多。但從下游反饋的數據來看,除家電外大部分行業整體需求量仍處于穩步回升之中,且長假結束后,大批企業原材料面臨重新補庫,節后需求短期膨脹,鋼價未來觸底反彈概率較大;

庫存情況:受節日影響庫存數據本周缺失,據我們不完全抽樣統計上海地區庫存均有上升,主要受到長假期間市場交易中斷影響。河北地區鋼廠九月下旬開始陸續復產。雖然當地政府四季度仍計劃限電三成,但具體實施情況來看,各地用電配給打折后仍能滿足鋼廠生產所需,河北地區開工率已恢復至九成左右,供給后期有望逐步放量,市場到貨增加;

國際鋼價:本周國際鋼價基本穩定。歐洲市場夏休結束后,安賽樂米塔爾和蒂森克虜伯等北歐鋼廠宣布將四季度薄板價格上調30歐元/噸,但遭到下游用戶抵制,熱卷價格重新回落至570-580歐元/噸。亞洲地區需求較為疲軟,國內鋼廠出口受到貨幣升值的壓力,短期仍無較好表現;

原材料:本周河北地區66%鐵精粉現貨價格為1220元/噸,與上周價格上漲55元/噸,天津港63.5%品位印度鐵礦石價格為1160元/噸,較上周價格上漲35元/噸。鋼鐵企業陸續復產,且進入長假備貨期,各鋼廠鐵礦石采購批量加大。近期鐵礦石整體供應開始吃緊。尤其鋼企復產后,對高品位鐵礦石十分渴求,目前港口高品位鐵礦短缺,價格上漲速度加快。國內礦山和進口礦商看好節后市場,控制出貨數量;利潤監測:節前受鋼價回落,成本上升的擠壓,各鋼種盈利能力下降。

本文來源：齊魯證券

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