國信證券：鋼鐵板塊基本面未發生根本轉變

　　周一，鋼鐵板塊大幅上漲，漲幅達到5.04%，其中凌鋼股份漲停，新興鑄管、柳鋼股份漲幅在9%左右，寶鋼股份、鞍鋼股份等大盤藍籌股漲幅也分別在7.06%、6.29%。國信證券認為，近期各地方政府為達到“十一五”節能減排目標而強制關停部分鋼鐵企業是導致鋼鐵板塊上漲的主要原因。在節能限產沒有轉變成產能淘汰之前，鋼鐵板塊的基本面沒有發生根本轉變，目前鋼鐵板塊仍然是交易性機會，風險偏好者可適度建倉長材類企業。

　　各地方政府為達到十一五節能減排目標而強制關停部分鋼鐵企業是導致鋼鐵板塊上漲的主要原因近日，為保證十一五節能減排目標的完成，不少地方政府對耗電大戶鋼鐵行業采取限電或直接責令停產、限產等措施。浙江、江蘇、河北、山西等省份受停電限電影響很大。浙江寧波鋼鐵一座2500m3 高爐將因此停產3 個月，影響產量約55 萬噸；江蘇省永鋼、沙鋼、中天鋼鐵、南鋼、興澄特鋼因為限電9 月鋼材產量減少30 萬噸左右；9 月4 日起邯鄲地區要求關停的高爐有57 座、轉爐有45 座、軋鋼線約20 條，初步停產時間在1 個月左右，具體恢復生產的時限未定。而近期唐山地區出臺的“2010 年計劃控制完成鋼產量計劃表”顯示唐山地區四季度限產幅度達到了40%以上。這些都導致了鋼產量階段性的減少，加上市場對9、10 月份鋼材消費旺季的預期，鋼價、礦價大幅上漲，9 月4 日周六全國鋼鐵價格即上漲300 多元/噸，9 月6 日螺紋鋼期貨漲幅普遍在4.5%以上。

　　強制關停不等于淘汰，鋼鐵板塊長期基本面并未根本扭轉各個地方政府強制關停鋼鐵企業原因有多方面。首先是鋼鐵企業作為耗電大戶，用電量是其它行業的數倍，成為地方政府節能減排強制關停的重點；其次，鋼鐵行業本身也存在產能過剩，強制關停鋼鐵企業對地方政府來講也不存在過大的政治風險。但是我們應該看到，強制關停只是暫時性的，并非完全淘汰。如果鋼材價格上漲幅度過大，鋼鐵企業勢必復產。我國鋼鐵產能巨大，暫時的關停只是影響了短暫的供需，在強制關停沒有演變為完全淘汰之前，鋼鐵板塊基本面并未發生根本轉變。

　　國信證券維持行業評級為“謹慎推薦”，可以適當把握長材類企業的交易性機會強制關停鋼鐵企業對長材內企業影響較大，短期內長材價格在需求回升，供應受控的背景下，仍有震蕩上漲的趨勢。但是長期來看，鋼鐵板塊的基本面仍然難以樂觀，板塊的機會仍然是交易性機會，維持上周做出的“鋼鐵板塊存在交易性機會，可適當低配建倉”的判斷，并維持行業“謹慎推薦”投資評級。可以適當把握八一鋼鐵、大冶特鋼的的投資機會及首鋼股份、三鋼閩光、酒鋼宏興、新興鑄管、柳鋼股份等有區域、資源或市場優勢企業的交易性機會。　

來源：搜狐證券 作者：謝劍

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