淘汰落后產能使大鋼企受益 為上市讓出市場

　　強周期+產能過剩，鋼鐵板塊長時間的低迷讓投資者一度敬而遠之。甚至有觀點認為，中國鋼鐵業正在面臨上世紀90年代美國的情況－－沒有明顯的成長空間，機構投研興趣一度淡出。
　　
　　但淘汰落產能后政策的強勢推出讓市場重新看到希望。誰能在此輪淘汰大潮中受益？答案一致指向大型上市鋼企。淘汰能夠讓行業集中度增加，為上市鋼企讓出市場份額，使其從中受益。這成為影響行業分析的基本邏輯。
　　
　　河北鋼鐵集團人士在接受記者采訪時還認為，由于中小鋼廠是現貨鐵礦石的主要購買者，淘汰落后至少可以從一定程度上穩定大起大落的現貨礦市場。
　　
　　不過，在實地調研中，部分中小鋼企對此頗有異議。他們的基本觀點在于：就像規模較小的高爐更具經濟效益一樣，同等競爭環境下，中小企業實際上具有更好的成本優勢。此外，他們認為，大鋼廠與中小企業在產品結構上本來也不存在大規模沖突。
　　
　　“450立方米左右的高爐才是最符合經濟效益的。它的利用系數能夠達到四點多。那些2000立、3000立的大高爐，只有二點多。”雖然國企、民企在淘汰影響上分歧明顯，但基于技術上的認識卻是一致的，那就是“小有小的靈便，大有大的難處”。
　　
　　“400多立的高爐什么料都能吃，礦雜一點，品位低一點都沒關系。出貨快、成材效果也不錯。但是大容積的高爐，對原料的要求就很高了，大部分只能用高品位的進口礦。”作為敬業鋼鐵的技術開發部部長，馬林軍熟知其中原委。
　　
　　除了節約成本，規模偏小的高爐還有限產、停產較為靈活的特點。數千立方米的高爐，由于停產成本太過高昂，不到巨虧絕不會輕易停產。因此市場“不太好”的時候，大企業必須忍受持續虧損。
　　
　　很顯然，雖然450立方米的高爐緊鄰400立方米的淘汰生死線，但對并未發展到超大規模的企業來說，這樣的高爐才最能適應企業生產要求。
　　
　　此外，民營企業的生產效率和噸鋼成本，整體位于鋼鐵生產成本曲線最下端。根據齊魯證券的測算，四家納入統計的國企噸鋼三項費用為447元，而六家民企平均僅為116元。也就是說，越是市場不好，小企業就越能體現出產能利用率高的優勢，成本更節省，調度更靈活。大鋼企反而是低效產能的代表。這也就意味著，這部分被視為“落后”或者“準落后”的產能，在市場中最有生命力。
　　
　　其次，還有鋼廠認為，中小企業與大型鋼企的品種不構成大規模競爭。“大型國企都是高端板材類產品，不會掉頭生產螺紋鋼、線材這些低端品種”，因此就算淘汰得以切實執行，大企業也未必能受益。
　　
　　而淘汰會部分穩定礦石現貨市場的說法也遭到了同業的質疑。“各大鋼廠的擴產沖動始終存在，只有扭轉最基本的考核體制，并輔以嚴厲的淘汰落后辦法，才能最終抑制產能。再進一步，抑制產能也并不一定就能穩定鐵礦石價格。因為只有需求穩定，并且供給穩定，才能穩定價格，這是最基本的經濟學原理。”首都鋼鐵集團產業研究院人士向記者分析道。
　　
　　也就是說，事實上在大鋼企內部，也并沒有對此輪淘汰工作的切實影響達成統一意見和較為科學詳盡的認識。
　　
　　無論如何，工信部公布的超過3000萬噸的淘汰量占據了我國目前鋼鐵總產能的4%，多少讓行業有所期待。
　　
　　“鋼價的核心驅動力來自冶煉的瓶頸或成本的推動，而需求總量以及礦石采選的邊際成本共同決定了鐵礦石價格，行業利潤僅僅取決于冶煉是否成為產業鏈中的瓶頸。”齊魯證券分析師篤慧認為，淘汰落后產能如果能夠切實執行，則提供了這種可能性。但如果沒有成功，行業最終將走向高礦價、高鋼價、低利潤的局面。

來源:上海證券報

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