鋼鐵行業：鋼價上行礦價穩定 兼并重組可能提速

　　長城觀點：上周長材現貨價格繼續上漲，其中螺紋鋼4363,-12.00,-0.27%和高線分別上漲53元/噸和73元/噸，而板材價格與上周基本持平。螺紋鋼庫存連續第13周下降，高線庫存亦環比下跌1.5%，長材整體庫存呈穩步下降，而板材庫存仍居高不下，其中熱軋庫存連續兩周環比上漲1.54%和2.12%，長板材的庫存壓力差距繼續拉大，預計后市長材仍將上漲，板材需要進一步減產消化庫存。

　　上周礦石價與前周持平，漲價主要體現在南方礦區，遷安干粉維持在1200元附近，進口礦中63.5%的印粉期貨價繼續上漲3f至155f/噸，值得注意的是上周BDI指數環比大漲22%，巴西和澳洲至中國海運費分別上漲30%與50%！航運費必定要推高礦石到港價，預期礦價目前僅是中期整理，后市仍將上漲。

　　鋼廠繼續提價，更多體現在長材，板材只有馬鋼和重鋼漲幅超過200元/噸，寶武鞍三大鋼由于采取月度定價制，調價滯后于市場，昨日三家開出的9月份出廠價主流板材普遍提價200-300元/噸，符合預期。

　　近日中央出臺了《國務院辦公廳關于進一步加大節能減排力度加快鋼鐵工業結構調整的若干意見》，我們對此解讀有兩點：一是發文級別提高，之前工信部發文收效甚微，此次上升到國務院的級別，從執行效率上會加大推動兼并重組的力度。二是此次意見更具操作性，之前工信部出臺的鋼鐵產業規劃草案中提出要全面淘汰100萬噸以下產能小鋼廠，我們當即指出該方案根本不可行，此次提出要引導將其納入兼并重組的范疇，鋼鐵行業有可能形成一波類似于小煤礦重組的小鋼鐵重組大潮。

　　投資策略：大盤經過近兩周的調整后再度強勢上攻，開始第二波逼空行情，如能有效突破2680點后市可繼續做多。就鋼鐵而言，自8.12日以來的第二波反彈中鋼鐵于各行業板塊中漲幅最小，但目前估值修復后整體PB為1.42，相當于與A股PB2.16的65%，相對并沒有低估。鋼鐵在藍籌板塊輪動中滯后，只有待藍籌整體估值中樞再上移一臺階方可繼續做多。

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