鋼鐵行業：鋼價格先揚后抑 礦價繼續上漲

　　國內鋼價：本周國內鋼價連續第三周上漲，后半周價格開始有所調整。環比來看，上周表現較差的長材漲幅靠前，螺紋鋼、線材上漲3%左右超過119元/噸；板材繼續小幅上行：冷軋、中報上漲約1.5%，熱軋上漲0.5%。

　　期貨方面：

　　螺紋鋼指數上漲1%；線材指數漲1.9%。無取向上漲2.8%，取向硅鋼下跌1%。不銹鋼價格小幅反彈1%左右。根據Mysteel的調查，市場看漲比例占主導。

　　國際鋼價：本周國際市場價格基本平穩，部分市場價格繼續走低：美國板材價格下跌約3%，日本螺紋鋼價格下跌0.9%；韓國市場價格略有反彈，幅度1%不到。從國際廢鋼市場來看，美日廢鋼價格上漲9美元/噸似乎意味著國際鋼價即將反彈。CRU國際鋼價綜合指數為178.8，與上周持平，比上月下滑8.2%。從6、7月的出口PMI指數低于50%看，出口退稅取消的影響已經顯現，預計接下來公布的出口數據中我們將如期看到直接出口的下滑。LME鋼坯期貨價格收于460美元，較上周不變。

　　原材料：國內礦石價格連續五周反彈，唐山礦上漲1.7%；印度礦到岸價上漲6%至149美元/噸，目前普氏指數4季度62%粉礦到岸價遠期合約報價129美元/噸；西澳到北侖港運費上漲0.4%、巴西到北侖港運費上漲7.2%，BDI指數上漲3%至2030。焦炭、生鐵等現貨價格基本不變。國內鋼價除熱軋反彈8%外，其他品種反彈5%不到，而礦石價格反彈幅度超過16%。這使得前期一度重回盈利區間的現貨鋼廠再度面臨盈利壓力。

　　盈利趨勢：整體上看，由于現貨鋼廠在礦石上漲后成本大幅上升105元/噸，周環比盈利有所下降；而中間鋼廠和長協鋼廠因為庫存成本下降和售價的提高，噸毛利改善。目前，除現貨鋼廠略有盈利外，其他鋼廠仍處于虧損區間。因為價格的大幅上漲達119元/噸，螺紋鋼毛利恢復明顯：中間鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利增加175元/噸左右，不過仍處在虧損區間。

　　庫存：本周社會庫存小幅增加：全國范圍內庫存整體增加0.35%，其中長材減少1.3%，其中螺紋鋼、線材分別減少1.5%、0.78%；板材中的中板庫存突增5%，熱軋、冷軋小幅增加1%。港口鐵礦石庫存為7865萬噸，較上周增長3%，創下歷史新高。中鋼協統計顯示，6月末大中型鋼鐵企業鋼材庫存1030.11萬噸，環比5月份的1045萬噸有所下降，綜合礦石庫存屢創新高我們判斷鋼廠7、8月庫存或穩步下滑。

　　股價與估值：本周國內鋼鐵股表現較差，行業指數較前一周下跌1%，弱于滬深3002840.568,-77.67,-2.66%指數2.1%。我們重點推薦的凌鋼股份7.73,0.05,0.65%、八一鋼鐵11.88,-0.34,-2.78%、大冶特鋼12.62,-0.21,-1.64%上漲超過3.3%，繼續跑贏行業指數和大盤。國際鋼鐵股表現較好，我們跟蹤的10支國際鋼鐵股僅1支下跌，3支跑輸所在市場。目前鋼鐵行業絕對PB1.35倍，低于歷史平均的1.7倍；相對滬深300的PB為0.63倍，略高于歷史平均的0.6倍。

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀