鋼鐵行業：鋼價底部確認反彈空間受限制

　　國內鋼市：政策預期回暖助鋼價觸底反彈
　　
　　7月中下旬，政策預期有所回暖，鋼價超跌反彈。截至8月2日，國內螺紋均價3970元/噸，月漲103元/噸，漲幅2.66%；線材4048元/噸，月漲46元/噸，漲幅1.15%；熱軋4217元/噸，月漲225元/噸，漲幅5.64%；中厚板4328元/噸，月漲135元

　　相關公司股票走勢
　　
　　八一鋼鐵11.85+0.272.33%恒星科技14.23+0.282.01%大冶特鋼12.40+0.120.98%/噸，漲幅3.22%；冷軋5210元/噸，月跌146元/噸，跌幅2.73%。除冷軋外，其它鋼材均出現了40-230元/噸的漲幅。
　　
　　原料市場：礦價反彈，焦炭下跌，成本壓力加大
　　
　　截至7月30日，全國鐵礦均價1021元/噸，和7月最低相比最高上漲了200元/噸，漲幅達10%左右。相比鐵礦石價格的堅挺，焦炭價格7月持續下跌，截至7月30日全國二級冶金焦平均價格1735元/噸，比6月底下降115元/噸，降幅6.2%。由于鋼價整體跌幅大于礦價跌幅，成本壓力加大。
　　
　　鋼價震蕩向上有限，長材類產品強于板材類產品
　　
　　7月全國粗鋼日均產量已經下降到169萬噸，合年產6.17億噸，環比6月下降5.7%，較4月最高峰時下降了8.5%。庫存方面，重點城市長材庫存量740萬噸，月環比減少9.98%，而板材庫存755萬噸環比增加2.70%，整體庫存呈緩慢下降趨勢，這些因素對鋼價形成支撐。因此雖目前需求改善有限，但8月以后是建設高峰，鋼價有望階段性震蕩向上。但由于產能仍然過剩，若宏觀及地產政策沒明顯放松跡象，鋼價向上空間有限。
　　
　　國際市場：夏休期間及經濟疲軟，鋼價出現大幅下跌
　　
　　7月以來美國鋼價下跌近10%，歐洲跌幅最高達17%，除季節性夏休因素外，經濟仍處弱勢，供應過剩也是主要問題。6月全球鋼鐵月度產量已經達到2008年5月最高峰，而目前全球需求遠未達到2008年最高峰時的水平，鋼價承受較大壓力。
　　
　　維持“謹慎推薦”評級。
　　
　　近期在政策放松預期的推動下，鋼價基本確定底部，鋼鐵板塊出現超跌反彈，過去一月上漲了14%。但是，鋼鐵行業的前景仍不宜過于樂觀，供應依舊過剩而需求仍不明朗。鋼價反彈空間有限，應繼續等待政策確認。我們堅持前期提出的“股價已經基本反映基本面惡化的預期，估值相對安全，可適度參與反彈，但不適宜大幅建倉”的觀點，維持“謹慎推薦”。個股我們繼續推薦受益于新疆市場優勢與資源優勢的八一鋼鐵、受益于鐵路建設及裝備制造大發展的大冶特鋼，及各項業務均進入收獲期的恒星科技。

來源:搜狐證券 作者：鄭東

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