鋼鐵：鋼價漲幅放緩期待終端需求跟進

　　原料：原料價格繼續上行

鋼價上漲往往刺激原料價格的跟漲，且原料價格的彈性更大。本周鋼材價格延續漲勢，雖漲幅放緩，但仍使原料價格上漲的動力十足。

目前鋼廠原料采購價格也呈上漲趨勢，進一步顯示出鋼廠對于目前原料價格上漲的認可。印度礦、內礦本周分別上漲3.55%、3.24%。

鋼價：長材走弱，板材領漲

1、長材走弱，板材領漲。本周國內鋼價周環比上漲0.7%，長材價格下跌0.4%，扁平材價格上漲1.6%。鋼價漲勢放緩的主要原因一方面是由于上周鋼價過快上漲所帶來需求觀望心態的增加，另一方面則歸于鋼材期貨價格周中的大跌所致。而長材價跌主要是緣于長材上周漲幅過大所帶來的技術性的修復，而板材上漲則是由于補漲。

2、主力合約價升量跌，持倉量創新高。鋼價上行加大了市場觀望情緒，終端需求的入場尚需時日，短期鋼價的走勢依然被政策預期的改變和市場情緒主導。下周將受沙鋼8月上旬價格上調刺激及前期漲幅過大所帶來的技術性回調的多重影響，短期震蕩上行仍是主基調。

毛利：板材毛利回升，長材毛利下降

本周原料及鋼材價格均不同程度上漲。本周長材成本漲幅大于價格漲幅，噸鋼毛利（以現貨原料為主）有所下降；而板材則受益于鋼價上漲導致噸鋼毛利本周有所回升。以現貨礦為主的鋼廠的成本相對優勢明顯，與以長協為主鋼廠的噸鋼毛利價差縮小為約300元/噸。

庫存：去庫存化加速

本周社會庫存周環比下降1.78%，去庫存化的速度明顯加快。本周主要產品的庫存均呈下降趨勢，尤以中厚板降幅為最大。

行業評級和重點公司

估值修復行情難以持續，后續鋼鐵基本面內生的利好的出現方能使得上漲行情延續。鋼鐵基本面利好主要依賴于終端需求的跟進，目前我們認為真正的終端需求尚存，而出于對未來宏觀和鋼價的悲觀而選擇觀望和推后，本輪政策面和情緒面帶來的鋼價上漲若能夠帶動終端需求消除觀望而提前入場，將形成真正的上漲內生動力，而本輪鋼價有望持續，并非短期反彈。下周仍將處于前期過快上漲的消化期，關注8月中報業績大增的機會。

來源：中財網

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