鋼鐵業：反彈基本結束 后期鋼價仍震蕩

　　國際市場保持疲軟。本周國際鋼市保持疲軟。CRU國際鋼價綜合指數為178.8，與上周持平，比上月下滑8.2%，比去年同期上漲21.9%。本周CRU扁平材指數為178.6，與上周持平；CRU長材指數為188.3，與上周持平。歐洲市場需求疲軟，市場正在接近底部。本周美國市場繼續疲軟，后期下滑空間不大。本周亞洲市場整體疲軟，中國和越南市場反彈，其他地區仍然疲軟。總體上判斷，短期內國際市場仍將弱勢趨穩。
　　
　　國內市場鋼材社會庫存小幅回落，價格報復性反彈。由于前期跌幅較大、時間較長，本周各品種鋼材價格出現報復性反彈，特別是建筑鋼材上漲幅度較大。鋼材繼續社會庫存小幅回落13.12萬噸，降幅為0.85%。其中線材和螺紋鋼降幅最大，分別為6.54%和3.06%，其他品種均為增加。中鋼協綜合指數111.33點，周環比上漲0.72點；其中長材指數114點，比上周上漲1.14點，板材指數111.19點，比上周上漲0.40點。由于短期漲幅較大，后市有回落整理的可能。
　　
　　原材料價格止跌回升：本周受鋼材報復性反彈的影響，鋼鐵生產原材料均出現上漲，包括海運費也止跌回升。由于剛由于實體經濟沒有實質性的變化，下游消費受季節因素的影響仍將弱勢運行，原材料也將震蕩調整。
　　
　　一周股價表現：本周鋼鐵板塊走勢與大盤同步上漲。鋼鐵股票指數收于2419.04，周上漲6.25%，滬深300收于2793.08，上漲6.76%。鋼鐵類股票全部上漲，漲幅較大的是受益于消費的特鋼類企業，漲幅最大的是方大特鋼（600507），周上漲44.46%，接下來的是久立特材（002318）上漲16.76%，廣鋼股份（600894）上漲12.93%；漲幅較小的是*ST釩鈦（000629）上漲0.5%和三鋼閩光（002110），上漲2.3%。
　　
　　投資建議：本周股票市場如期反彈，但由于短期漲幅巨大，預計下周鋼鐵類股仍將出現局部性和區域性的調整，繼續關注、啟動居民消費、西部大開發和兼并重組新政等政策受益個股，如太鋼不銹、八一鋼鐵、大冶特鋼等。
　　
　　熱點評述：中國經濟的發展模式面臨重大挑戰中國經濟經過30多年的高速發展,既取得了前所未有的成就,也積累了日漸尖銳的矛盾。隨著這些矛盾的逐漸顯露,中國經濟的發展模式與發展機制都在遭遇前所未有的重大挑戰。這些挑戰主要來自三個方面。一是,中國經濟在長達30多年的增長中,始終也未能有效地建立起內需拉動型的經濟發展方式,投資拉動一直是經濟增長的最主要驅動力。在“政績GDP”為主導的經濟發展方式下,過度依靠投資拉動的結果就必然是不斷累積的重復建設與產能過剩,經濟無效增長的部分占整個增長中的比重不斷擴大的問題也變得越來越突出。二是,由于市場化改革出現了明顯的延緩趨勢,因此以市場為導向的經濟運行機制與經濟發展模式始終也未能有效地建立起來,相反,國進民退的現象卻日益突出,社會資源越來越大規模地向政府手里集中,靠市場自身來解決經濟問題的環境與機制都基本缺失。三是,中國經濟在資源配置上與現代市場經濟的差別越來越明顯。現代市場經濟中的資源配置,其主渠道與主機制都是資本市場,中國經濟在最近10年的發展中,卻大大強化了銀行功能并同時弱化了市場功能,股市在相當大程度上成了“圈錢”的工具,其本身與生俱來的資源配置機制與資源配置功能都被不同程度地扭曲,使得資本市場在運行中缺乏應有的功能與效率。銀行業的地位越來越重要,銀行在資源配置中的作用越來越突出,表明我們的資源配置機制離現代市場經濟正越來越遠,中國經濟改革與經濟發展的任務都同樣任重道遠。

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