鋼鐵行業：鋼材價格反彈 買入資源股的時機

　　鐵礦石價格觸底反彈。

　　本周鐵礦石價格出現反彈，是近幾個月來的首次反彈。本周鐵礦石價格上漲3.4%或者34元/噸，均價為987元含稅。冶金焦價格仍然微跌0.9%或者15元/噸。主焦煤仍然保持平穩。BDI觸底反彈，本周BDI指數反彈1.1%，周均值為1780點。

　　可以看到，本周鐵礦石價格隨著鋼材價格逐步回暖，盡管下游需求未有實質性的好轉，但是鐵礦石持續下跌的預期有所改變，我們認為鐵礦石價格將會重新步入上升通道。

　　螺紋鋼價格強勁反彈。

　　鋼材價格本周強勁反彈。螺紋鋼價格大漲3%或者115元/噸，目前周均價為3948元/噸，最新價格已經突破4000元關口。同樣反應靈敏的熱軋同樣強勁反彈了3.4%，其他品種也不同程度上漲。取向硅鋼和不銹鋼價格穩定。硅鐵由于存在一定的滯后，本周仍然微跌了100元/噸，價格為6400元/噸。

　　從價差來看，各鋼材品種價差均維持大幅反彈的趨勢。螺紋鋼價差擴大54元/噸，熱軋價差擴大71元/噸。冷軋價差相對增加幅度較小。目前鋼材價格反彈幅度大于鐵礦石價格增加幅度，但是必須密切注意，極有可能隨著下游需求的好轉、鋼材價格的恢復，鐵礦石價格再次大幅上漲擠壓純粹冶煉企業的利潤。

　　投資建議。我們認為鋼鐵行業基本面發生了一些變化：

　　螺紋鋼價格強勁反彈、價差近5周持續反彈：鐵礦石價格短期內還未對鋼鐵冶煉企業造成壓力，盡管由于協議礦的原因，三季度對大的鋼鐵企業成本壓力較大，但是對使用現貨的企業則壓力有所減少；宏觀調控預期有所減弱：市場對下游需求的預期有所改變，鋼鐵價格本周反彈，對鋼鐵行業構成強勁的支撐；鋼鐵行業估值上有一定的安全性。

　　因此，我們建議關注鋼鐵行業以下幾類鋼鐵企業：有鐵礦石資源的企業：凌鋼股份6.84,-0.14,-2.01%、金嶺礦業14.87,-0.08,-0.54%和創興置業12.89,-0.01,-0.08%；有獨特競爭力、預計全年業績良好的企業：鄂爾多斯11.70,-0.15,-1.27%、久立特材22.15,-0.10,-0.45%。

來源：浙商證券

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