減產潮短期難改供需矛盾 螺紋反彈勢難起

　　6月底，國內螺紋鋼期貨主力合約價格跌破4000元/噸，隨后價格在內鋼材企業減產的影響下略有企穩，但4000元/噸壓力明顯，兩次探及都未能成功突破。國內今年上半年鋼材產量繼續走高，鋼材庫存也一直居高不下，而下游需求卻開始明顯放緩，國內供大于求的局面越來越嚴重。鋼材企業減產短期很難改變這樣的局面，鋼材價格想要走出較大反彈動力明顯不足。

　　進入7月，國內鋼材企業前期廉價鐵礦石庫存基本消耗殆盡。隨著鋼材價格的持續走低，無論是大鋼廠或是中小企業，其成本線都已被突破，鋼材行業大面積虧損局面已經出現，再加上下游需求的萎縮，國內鋼材企業正在減產或有減產計劃的鋼廠已占大多數，中小企業因其靈活性減產最早。另外國家對于鋼材行業調控制政策的繼續深化，也進一步刺激了鋼廠的減產。5月以來，國家對鋼材行業調控制政策連續出臺，相關的行業標準、進出口政策，甚至懲罰措施等越來越細致明確。部分地方政府也開始做出響應，廣東重手制裁超能耗企業 鋼鐵行業實行差別電價，湖北7月份也公布了今年集中淘汰落后產能目標任務其中涉及鋼鐵等13個行業。但從歷史情況看，這樣的調控政策往往收效甚微。國內鋼鐵產能越淘汰越大，中小鋼企生產暫時遇冷，但隨著行情的恢復也會迅速恢復元氣。政策是否有效最終決定于其實施情況與作用時間。

　　國內鋼廠雖然開始減產，但國內供大于求的局面短期很難改變，從市場統計數據來看，今年1-5月國內鋼材產量持續攀高，;粗鋼產量2.69億噸，同比增長23.8%，生鐵1-5月總產量為2.54億噸，同比增長20.6%；鋼材1-5月總產量為3.26億噸，同比增長27.5%。都創出歷史新高，而庫存方面，從我的鋼鐵網最新統計數據來看 ，全國主要城市目前螺紋鋼庫存為647.121萬噸，線材庫存175.281萬噸。目前的庫存水平仍居于歷史高位，國內鋼材行業去庫存化依舊任重而道遠。國內今年產量再加上去年留下的高位庫存，今年國內鋼材的供應將大大超過去年同期。

　　對鋼材企業造成很大壓力的鐵礦石價格近期隨著鋼材價格走低也有所下降，印度品位63.5%的鐵礦石價格自4月最高已經下跌接近30%。澳洲和巴西進口鐵礦石現貨價格也出現不同程度的下跌。焦炭價格也有所走低，今年焦炭產能過剩矛盾逐步凸顯,供大于求將成常態。而海運費用下跌近期下跌幅度更大，BDI已經下跌至2000點附近，創出去年5月份以來新低。原材料價格的持續走低，將緩解鋼材企業成本壓力，刺激鋼材價格繼續走低。

　　而需求方面，國內建筑鋼材的消費明顯受到國內房地產調控政策的影響，隨著政府對于房地產行業的調控政策影響的繼續釋放，國內房地產銷售量已經明顯萎縮，6月之后建筑鋼材的需求明顯受到影響出現滑坡，下半年房地產很難重復今年一季度的瘋狂局面；而出口，隨著出口退稅方面的調整，削弱了中國鋼材的價格競爭優勢310368,基金吧，對于已普遍處于虧損或微利的中國鋼鐵業來說，進一步下調出口報價的可能性不大，主要以低附加值為主的鋼材出口增長勢頭將可能出現逆轉。

　　總結

　　國內鋼材行業減產只是短時間內緩解國內供大于求的矛盾，實際問題并未解決，行業調控政策仍待繼續深化。今年鋼材供應將大大超過國內的實際需求且嚴重程度將超過去年，在這樣的供需結構下，螺紋鋼期貨主力1010價格短期很難突破4000元/噸阻力位，震蕩下跌態勢仍將延續。

作者：東華期貨 顧炎華 來源：和訊網

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