上游成本上漲下游需求受壓 鋼鐵受困

鋼鐵行業的產能過剩問題招致了政策的進一步動作。近日，國務院辦公廳發布了《關于進一步加大節能減排力度、加快鋼鐵工業結構調整的若干意見》，深化和延續了對前期工信部淘汰落后產能政策，對目前鋼鐵行業發展的深層次矛盾提出了針對性措施，正式拉開了鋼鐵行業結構調整的大幕。

雖然該政策明顯對行業的發展形成利好，但是業內對其影響暫無一致的看好。原因很簡單，鋼鐵企業依然為去庫存化而頭痛，鋼價短期內也沒有回升的跡象。更有券商預測，三季度鋼鐵業將面臨行業性虧損，鋼鐵股在利好的刺激下也不會有系統性機會。

產能壓縮升級

“在以調結構為重點的經濟工作中，此項措施的力度、決心可能更大，如有明顯效果，則對鋼鐵行業形成較大利好。”國信證券鋼鐵業首席分析師鄭東分析道。

鄭東進一步指出，2010年鋼鐵行業可實現供需基本平衡，任何淘汰的舉動都有利于鋼鐵行業更健康發展。

“就全年來看，在假設2010年我國固定資產投資增速在25%左右的前提下，國內粗鋼產量需要在6.51億噸左右才能夠達到供需平衡，而全年平均產能約7.32億噸，達到6.51億噸的產量對應的產能利用率是89%。”

鋼鐵股短期機會難現

受該消息影響，前日鋼鐵板塊出現一定程度反彈，Wind資訊顯示該板塊整體漲幅達2.86%。不過，鋼鐵股市場的強勢也關系密切，該板塊前日的表現在各行業板塊中只算是中等偏上。“效果顯現需要較長時間，而短期來看鋼鐵行業上游成本上漲、下游需求受壓的兩頭受困局面并未改變。”鄭東認為。

上游原材料方面，雖然四季度鐵礦石價格可能會有所松動，但三大礦山企業抬高三季度協議價格已基本成定局。下游需求方面，普通商品住房建設受政策的抑制作用已經開始體現，機械、汽車等行業在下半年也面臨增速下滑。鄭東認為，在房價真正回歸到合理且保障房建設真正見效之前，我們對鋼鐵行業的下游需求仍然偏謹慎。

中信建投也認為，鋼廠目前的盈利情況令人擔憂，5月份開始很多鋼廠噸鋼毛利已經降到很低水平，進入6月份后，鋼廠更是面臨著虧損的境地。“我們擔心的是這只是一個開始，三季度很可能面臨著全行業虧損的情況，所以未來行業景氣度下降已經是個不爭事實。”

在行業景氣繼續下降的情況下，券商認為鋼鐵股依然難有行業性投資機會。“目前行業的估值水平確實不高，但是這并不代表著安全，我們認為隨著行業景氣下降，行業面臨著一個整體估值繼續下降的趨勢，行業整體破凈也不是小概率事件。”中信建投認為。

來源：中國鋼材價格網

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