有色金屬：投資者主要抓小放大 伺機而動

　　全球經濟復蘇步伐不一致。歐洲經濟復蘇遭受阻力，歐債危機給正在復蘇的歐洲經濟蒙上陰影，后市經濟或存變數；美國經濟復蘇態勢良好，各項經濟指標復蘇良好；中國經濟依然保持強勁，但經濟結構調整中或存在短暫性下滑。

　　小金屬：政策牛市進行時。近期小金屬的政策不斷升溫，稀有金屬正處于我國特有的政策牛市中，面臨前所未有的發展機遇。在控制開采、限制出口等嚴控政策下，以及新材料扶持力度加大，稀有金屬如稀土、鎢、鈦、銻、鉬、鈷、鋰等價格長期上漲明確，小金屬的成長性良好。

　　大金屬期待否極泰來。受歐債危機影響美元持續走高，基本金屬出現了較大幅度調整，LME銅鋁價格最大跌幅超過15%，短期內金屬價格仍有下探空間。但是，我們認為基本金屬正在醞釀大的投資機會，歐債危機平息后美元將現階段性頂部，而在全球經濟復蘇趨勢不改背景下，金屬價格后市上漲的前景依然是光明的。

　　投資策略：抓小放大，伺機而動。我們認為下半年有色金屬機遇與風險并存，結構性行業仍將延續，維持“謹慎推薦”評級，給予銅、黃金、小金屬和金屬新材料謹慎推薦評級，給予鋁、鉛鋅、鎳“中性”評級。投資主線有兩條：一是小金屬和金屬新材料的投資機會，我們建議重點關注具有資源優勢或者技術先導的公司，如寶鈦股份22.76,-0.19,-0.83%、包鋼稀土39.28,-0.41,-1.03%、辰州礦業19.80,-0.10,-0.50%、廈門鎢業20.35,-0.15,-0.73%、錫業股份17.99,0.15,0.84%、貴研鉑業27.41,-0.05,-0.18%、東方鉭業15.23,-0.18,-1.17%等；大金屬需耐心等待時機，一旦時機成熟將有難得的投資機會，我們建議重點關注銅陵有色16.51,0.23,1.41%、中金嶺南14.71,0.11,0.75%、焦作萬方19.44,0.00,0.00%、東陽光鋁11.60,0.01,0.09%；黃金股重點關注山東黃金38.69,-0.21,-0.54%。

來源：東莞證券

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