中證期貨：歐債危機緩和 金屬或展開反彈

　　基本金屬在上周寬幅振蕩，LME市場在周一大幅下挫，將LME鋅和鋁帶動至今年低點附近，隨后幾天在低位維持弱勢振蕩，盤中下探創下今年新低，銅價也接近于年內低點，到周五市場出現反彈。上周鋅價表現疲軟， LME鋅一周跌7.1%至1895，LME銅下跌0.9%至6815，LME鋁下跌1.4%至2055。國內市場上周表現較弱，板塊全線重挫，滬鋅和滬鋁都創下了年內新低，尤其是滬鋅連續三天盤中觸及跌停，滬鋅1008合約一周大跌8.5%至15500，滬銅1008合約下跌4.8%至53670，滬鋁1008合約跌4.5%至15100。

　　上周消息面上較為平靜，美國4月的新屋開工數折合成年率為672000套，較3月份增長5.8%，表明美國房地產市場繼續好轉。當然，4月的數據也可能是受到了近幾個月銷售向好的提振，其持續性仍需要進一步觀察。我們認為雖然美國房地產市場仍然比較疲軟，但總體仍然處于復蘇過程之中。

　　庫存方面，LME銅庫存再度減少4250噸，滬銅庫存減少5306噸；LME鋁庫存上周暴增10.5萬噸，回到峰值附近，滬鋁庫存增11201噸；LME鋅庫存增加2018噸，滬鋅庫存增加23556噸。上周CFTC總持倉繼續減少，但降幅已大為收窄，但非商業凈多頭繼續縮水，上周多頭繼續大幅減倉，空頭仍在加倉。

　　上周金屬市場在周初大幅下挫之后，繼續向下動力已顯不足，國內市場三個品種在底部成交也非常活躍，資金保持平穩，市場逐漸顯露出企穩跡象。當然，需要看到的是國內外股票市場都還不穩定，波動激烈，有可能對金屬市場造成一定壓力，但金屬跟隨其進一步大幅下跌可能性較小，上周五外盤就是金屬先于股市反彈。另外，德國國會在周五批準了救援希臘的計劃，歐元實現了6周來首次單周上漲，前期做空歐元的資金開始削減空頭頭寸，這反映出歐洲主權債務危機對于市場的壓制作用將逐漸弱化，有利于市場企穩。

來源：中鋁網

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