GVI貴金屬：通脹預期減弱是打壓金價的主要因素

　　基本面：歐元回歸基本面美元高位運行不會持久

　　本周貴金屬市場走出了一波深度回調的行情，國際黃金現貨自歷史最高點1248.15處大幅下滑至上周五的收盤點位1176.55，白銀現貨則至階段性高點的19.79點回落至上周五收盤的17.64； 跟隨外盤走勢， 滬金則從273.55回落至259.03點，滬銀從4360處下調至收盤時的4085.00；外匯市場上，歐元出現了超跌反彈的走勢，收盤點位在1.25690處，原油方面，Nymex原油收盤價為70.04，跌幅為1.07%。

　　盡管上周，整個全球股市呈現普跌的格局，投資者的風險偏好打壓沉重，但是貴金屬市場并沒有因為風險偏好遭受打壓獲得支撐，反而在避險情緒退潮和獲利回吐的影響下，走出節節下探并逐步放量的行情。

　　我們認為出現這種背離行情的主要原因是全球經濟復蘇前景的不明朗和投資者對全球經濟二次探底風險的的擔憂。從上周歐美等發達國家公布的一系列經濟數據可以看出全球經濟的復蘇前景仍不明朗，歐元區相對樂觀的經濟數據并沒有環境投資者對歐元區主權債危機的擔憂，而美國相對負面的經濟數據則沉重打壓了美國投資者的風險偏好，美國金融監管改革方案的通過對美國金融行業盈利的影響也造成了美國投資者對經濟悲觀預期；綜合而言這是造成歐美股市普跌的重要原因。美國勞工部報告稱，截至5月15日當周初請失業金人數意外上升遠超市場預期，美4月領先指標為-0.1%，低于預期；希臘10年期國債收益率繼續上升至7.87%。歐元區方面公布的采購經理人數據也是低于預期，引起了投資者對全球經濟二次探底的擔憂。

　　造成上周貴金屬市場大幅回調的重要原因除了獲利回吐外，更重要的因素還是投資者對全球通脹預期的退潮。

　　歐元的反彈，更多的還是因為回歸基本面；歐元的超跌不是因為美國的經濟相對歐元區有多么超預期，而是市場的避險情緒和短期套利對沖資金使然。同時美元的高位也不利于美國的促進出口政策，我們認為，在目前不穩定的全球貨幣體系下，各國維持貨幣政策的穩定是保證經濟穩步復蘇的重要基礎，支撐或影響貴金屬市場的貨幣因素有望弱化，避險情緒和保值才是主要因素。

　　技術面：延續弱勢反彈

　　國際金方面，在經過一周多的回調之后，出現了反彈的走勢，1180和1183處有一定的支撐，在布林帶中軌處有一定的壓制，白銀方面17.76 點有一定的支撐；技術指標仍顯示處在空頭區域；滬金在布林帶中軌處暫時企穩，但是KDJ指標仍發散向下，顯示仍有下探的動能，滬銀上周以十字星收盤，顯示多空雙方較為膠著，預計今天跟隨外盤，繼續小幅反彈。從持倉的角度來看，全球黃金基金5月20日黃金持有量微增，其中全球最大的黃金上市交易基金（ETF）黃金持有量不變，黃金持有總價值下跌。與5月19日相比，全球最大的白銀上市交易基金ETFSilver Trust20日白銀持有量持平，白銀持有總價值下跌。

【來源：和訊網】

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀