金屬價格步入下行通道 有色板塊風險未完全釋放

　　大宗商品市場有色金屬價格最近急劇下挫，倫鋅從本輪的最高位下跌了33%，回吐了本輪漲幅的一半；倫鋁從本輪的最高位下跌了21%；倫銅從本輪的最高位下跌了20%。有色金屬價格去年上漲了一整年，但目前由于高企的庫存以及經濟和貨幣政策的調整，面臨著巨大的調整壓力。從技術上看，三大品種都已經跌破年線，金屬價格已經步入了下行通道。

　　有色板塊引領了2009年牛市，在2007年牛市中更是漲幅驚人，因此其一直是A股中最具人氣和號召力的投資品種。但在有色金屬價格暴跌的背景下，有色板塊的風險驟然增加。

　　銅業龍頭江西銅業28.13,-0.76,-2.63%目前的市盈率為30倍左右，這是在一季度銅價高位之下的業績，而當前銅價下行，今年下半年顯然難以為繼，而江西銅業的港股價格僅為14.7港元，價格僅為A股的0.45倍，顯然A股的估值偏高。而云南銅業20.75,-0.25,-1.19%的市盈率達到38.6倍，相較江西銅業的估值更高。根據一季度財報，鋅業龍頭中金嶺南14.20,0.09,0.64%的市盈率為40倍，但在這幾周之內，鋅價已然跌去30%，這對公司利潤造成巨大打擊，公司之后幾個季度的業績堪憂。中國鋁業10.03,-0.10,-0.99%的一季度每股收益僅為0.0464元，動態市盈率高達53倍，而港股股價僅為A股的0.57倍。而最近國內鋁價大跌近兩成，已經跌入成本區間下方，鋁業公司之后的盈利前景堪憂。

　　雖然金屬指數已經從本輪最高位下跌了38%，但有色板塊是A股中估值較高的板塊。江西銅業、中金嶺南、中國鋁業作為行業龍頭都有一定的礦產資源，但估值壓力已然很高，而那些自身沒有礦產資源，只靠來料加工的上市公司，估值泡沫就更為巨大了。因此，有色板塊的風險尚未完全釋放，不要急于抄底。

來源：通信信息報

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