GVI貴金屬：政策面不明朗 風險偏好受壓制

　　基本面：短期回調壓力不該中期向上格局

　　上周，貴金屬市場，走出了一波非常強勢的上漲行情；國際現貨金最高時為1248.95美元，收盤時為1232.55美元。白銀現貨最高時19.79美元，收盤時為19.25；歐元區主權債務危機的蔓延惡化的趨勢推升了全球市場投資者的避險情緒，歐美股市普跌打壓了投資者的風險偏好以及通脹預期的全球市近期貴金屬市場表現耀眼的主要原因。歐盟通過了近萬億美元的救助機制，短暫緩和了投資者的恐慌情緒，但是如此大規模的投入也加大了投資者對通脹壓力的預期，歐元區各國為減少財政赤字以抑制主權債危機的蔓延，所采取的緊縮財政計劃，即激化了國內民眾和政府的矛盾，也引發了投資者對歐元區經濟甚至全球經濟復蘇擔憂。目前歐元區和美國的就業市場雖然出現了緩和的跡象，但是失業率仍居高不下，緊縮財政計劃也不利于就業市場的持續緩和，如果就業市場不能有效改善，歐美各國經濟復蘇的可持續性也是不能保證的。盡管各國公布的各項經濟數據基本向好，但是我們認為就業市場不會在短期內有明顯的改觀，投資者的避險情緒也不會再短期內得到緩和，投資者對未來全球經濟增長的擔憂仍將維持較長的時間，貴金屬市場短期內盡管會有回調的壓力，但是我們認為貴金屬市場的走勢仍將是震蕩向上的行情。

　　本周即將迎來歐美等發達國家，非常密集的經濟數據公布期，如果公布的數據好于市場預期，那么投資者的風險偏好有望會有一定程度的回升，但是我們對這些數據能否遠超市場預期持謹慎中性的態度。各國政策面不明朗以及歐元區主權債的蔓延惡化趨勢嚴重打壓了投資者的風險偏好是中國股市節節下跌、反彈無力以及歐美股市下挫的主要元兇，我們認為政策面的不明朗仍將繼續打壓全球投資者的風險偏好，貴金屬市場仍將比證券市場有更好的投資機會。

　　基本面上關注20日美聯儲公布4月27—28日貨幣政策會議紀要，18日澳央行公布會議紀要。

　　技術面：1150處有一定壓制顯示短期有回調壓力

　　國際金方面，一再刷新高，但是1150處有一定的壓制，顯示短期仍有回調的壓力，短期關注5日均線的支撐力度，同時美元指數的飆升也限制了貴金屬的下調空間，但是目前仍不具備趨勢性行情，短期關注5日均線支撐，國內市場仍將追隨外盤短期維持震蕩行情，但是技術指標已有超買跡象；從持倉的角度來看，全球黃金基金5月13日黃金持有量微增，其中全球最大的黃金上市交易基金（ETF）黃金持有量1192.15噸不變，黃金持有總價值上漲。與5月12日相比，全球最大的白銀上市交易基金ETFSilver Trust13日白銀持有量增加，白銀持有總價值上漲。大幅增倉之后，出現緩和跡象，顯示對后市看法較謹慎。

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀