國內市場走勢較為分化 有色金屬全線上揚

受宏觀調控政策影響，尤其對工業品期價影響較大，13日國內商品走勢處于分化狀態，能源化工及農產品[14.84 0.41%]維持低位盤整，有色金屬受需求面支撐維持高位運行，近期市場深受基本面影響，預計市場走勢繼續分化。

從央行動態來看，由于央票集中到期以及人民幣升值預期下資本流入的上升，未來央行將面臨巨大的流動性沖銷壓力，5-7月央行每周需要回籠資金2000億元以上。可以預料，由于央票集中到期以及人民幣升值預期下資本流入的上升，未來央行將面臨巨大的流動性沖銷壓力。

5-7月的月均到期資金水平，與2010年前4個月基本相當，但明顯高于09年4季度的水平。中銀國際分析師指出，4月貿易順差達17億美元左右，而外商直接投資和其他國外資本流入分別達到70億美元和500億美元左右。預計未來幾個月外匯儲備月均增加額可能提高到500億美元左右，這將使基礎貨幣每月增加3300億人民幣。這樣的形勢意味著央行今后三個月將面臨每個月1萬億左右的流動性增加，沖銷壓力巨大。回顧2003至2008年間央行的對沖歷史，只有回籠或對沖額達到新增基礎貨幣80%以上時央行才能將貸款增速控制在20%以下。因此，分析師預計，為了控制未來幾個月貸款增長，未來人民銀行需要通過上調準備金率或發行央行票據從銀行間市場每月回籠8000億人民幣以上的流動性即每周2000億人民幣。

市場對基金屬需求有所支撐，發改委價格司發布的一份報告稱，受希臘等主權債務危機加劇、國內陸續出臺調控房地產市場政策以及生產成本高位運行等因素綜合影響，預計5、6月份工業生產資料價格總體將呈止漲回穩的態勢。鋼材方面，由于5、6月份是傳統施工旺季，對鋼材需求穩定；鐵礦石價格大漲，鋼材生產成本居高不下；國內鋼鐵行業產能寬裕的情況沒有根本改變；加之房地產市場調控政策影響，5、6月份鋼材價格將穩中波動。

期銅主力1008合約以56,300元/噸開盤，收至56,440元/噸，上漲450元/噸；現貨1005合約收于56,300元/噸，上漲340元/噸。期鋅主力1008合約以16,880元/噸開盤，收至16,900元/噸，上漲120元/噸；現貨1005合約收于16,480元/噸，上漲175元/噸。期鋁主力1008合約早盤以15,830元/噸開盤，收至15,800元/噸，上漲5元/噸；現貨1005合約收于15,335元/噸，上漲15元/噸。

盤面上看，市場對深險債務危機的歐洲國家的長期需求前景以及總體經濟增長狀況表示存疑，這繼續在近期壓制期銅走勢，盡管歐元區第一季GDP數據樂觀。同時，市場對中國可能采取進一步措施遏制經濟過熱增長的猜測也引發了對中國未來銅需求放緩的擔憂，進一步打壓銅價。因此，受宏觀因素影響，銅價短期內的調整走勢還將進一步延續。

能源化工漲跌互現，天然橡膠期貨維持窄幅整理。主力1009合約早盤小幅高開，盤中期價于5日均線附近維持窄幅整理，增倉縮量。開盤22,370元/噸，收盤22,290元/噸，較5月12日結算價上漲85元/噸，成交量為953,470手，持倉量為231,276手。歐洲債務危機拖累歐盟經濟復蘇憂慮及國內宏觀調控預期繼續令商品市場普遍承壓。滬膠本日延續弱勢整理，雖然主力1009合約下方22,000元/噸支撐力度較強，但因宏觀因素偏空，且基本面供應增長預期均將壓制其上行空間，因此滬膠近期將維持震蕩走勢。

連LLDPE期貨5月13日早盤延續跌勢。主力1009合約早盤小幅高開，期價隨后繼續震蕩下行，增倉放量。開盤10,820元/噸，早盤收盤10,775元/噸，較5月12日結算價下跌80元，早盤成交量為234,128手，持倉量為114,020手。國際原油持續陰跌對其支撐力度減弱，且乙烯供應趨于充足，價格料隨原油走勢。此外，LLDPE供應壓力增大，但消費卻處淡季，因此LLDPE后市震蕩偏空。 科創信息 馬光恩　

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