鋼鐵行業：潛在底部筑成孕育投資的機會

　　宏觀經濟回暖，鋼供求缺口有望持續縮窄。

　　受益于國家“控制總量、淘汰落后、兼并重組、技術改造、優化布局”的產業調整政策，以及下游需求的增長，未來幾年鋼鐵供求關系將顯著緩和，特別是截至2010年底淘汰落后煉鐵產能約1億噸，鋼鐵年度凈出口2000萬噸左右，以及社會庫存的吸納力度增強都改善了行業供求關系。

　　伴隨供求關系改善，鋼鐵產能利用率有望提升。

　　預計2010全年產能利用從2009年的80%提高到86%，而產能過剩程度從2009年的20.65%下降到2010年的17%左右，而2011年產能過剩程度進一步下降到13%左右；

　　鋼材出口將初步好轉。

　　全球經濟10年將不如穩步復蘇的通道，國際鋼材價格進一步上漲，國內支持相對高端鋼材出口的力度有望加大，鋼材出口動力加強。

　　產能擴張得到有效抑制產量增速有望緩減。

　　隨著限產和抑制新增產能擴張或縮減產能政策的出臺，國家將加大力度解決目前的產能擴張勢態，鋼鐵產業將擺脫供大于需、集中度過低、競爭無序以及產品技術附加值低等不利局面，供過于求的被動局面將向供需均衡的有利方向轉化。

　　鋼鐵企業重組并購加速。

　　隨著工信部的《鋼鐵行業的兼并重組指導意見》等一系列指導鋼鐵行業兼并重組政策的出臺，整個鋼鐵行業的重組并購有望在規模和速度上提高，落后產能逐步淘汰，產業集中度顯著提高。

　　鋼價在成本和需求推動下穩步持續走強。

　　一季度在成本預期上漲的情況下，鋼廠頻繁上調出廠價格以轉嫁成本；二季度是需求旺季，預計鋼價將繼續振蕩上行，持續整個上半年。由于下游需求及出口逐步復蘇，供需矛盾的緩解，鋼材庫存的有效減少，鋼價將進一步鞏固和反彈。

　　2010年投資機會顯現。

　　目前鋼鐵板塊跌幅較深，估值相對安全，我們認為10年鋼鐵板塊將有較多的投資潛力，因此目前階段是布局鋼鐵投資品種的較好時機。

　　投資建議：

　　重點關注四大投資品種：業績相對穩定組合：鞍鋼股份8.82,-0.38,-4.13%、大冶特鋼13.81,-0.90,-6.12%；基建鋼材受益組合：酒鋼宏興10.60,-0.42,-3.81%、萊鋼股份9.31,-0.67,-6.71%、八一鋼鐵13.28,-0.47,-3.42%；資源類組合：太鋼不銹6.38,-0.33,-4.92%、凌鋼股份8.39,-0.39,-4.44%、重慶鋼鐵4.81,-0.08,-1.64%；重組并購概念類組合：韶鋼松山4.39,-0.16,-3.52%、新鋼股份7.74,-0.46,-5.61%。

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀