鋼鐵行業：原料和鋼材的價格均小幅回調

　　原料：僅有進口礦價格逆市上漲。

　　鐵礦石談判買方的回旋余地已經很小，傳統價格談判機制面臨土崩瓦解的風險，最終被迫接受不利結果的可能性很大。66%遷安鐵精粉1350元/噸，跌50元/噸；63.5%印度礦195美元/噸，漲10美元/噸；唐山二級冶金焦1930元/噸，與上周持平；唐山廢鋼價格為2880元/噸，跌120元/噸。BDI報收3006點，漲5點。

　　鋼價：鋼價小幅調整。

　　1、國內長材價格跌幅明顯。本周國內鋼價綜合指數為169.0，周環比漲跌0.35%。其中長材價格指數跌幅0.8%，扁平材價格指數漲幅0.1%，扁平材價格走勢強于長材。由于鋼價已連漲7周，本周大部分品種價格開始回調也在情理之中，但在需求旺盛和成本支撐的前提下，鋼價盤整后仍將繼續上行。

　　2、螺紋鋼期貨價格繼續下跌。4月23日1005螺紋鋼收盤價為4740元/噸，環比大跌98/噸，跌幅為2.03%，結算價為4737元/噸，環比大跌89元/噸，跌幅為1.84%。螺紋鋼期貨價格的主要原因是受到國家重拳打擊房價，對未來房地產行業鋼價消費的憂慮。我們認為主力合約在4800元/噸附近繼續盤整后，期貨價格后續看漲的機會依然很大。

　　毛利：長材毛利繼續下滑。

　　本周主要鋼材產品的成本平均跌幅為0.64%，而鋼價的跌幅為0.35%。因此主要產品毛利有所增加。由于長材、鍍鋅板價格跌幅較大，因此毛利減少。其它產品毛利均有增厚。

　　庫存：社會庫存連降七周。

　　本周末社會總庫存為1549.096萬噸，周環比減少50.1噸，降幅為3.13%。社會庫存已連續7周下降，但同比仍增加59.17%，庫存水平依然偏高。就具體品種而言，熱卷、螺紋鋼庫存明顯偏高，線材庫存稍有偏高，其它品種庫存基本正常。我們認為庫存仍有望繼續下降。

　　行業評級與重點公司。

　　我們認為二季度依然是鋼鐵行業基本面在年內的最好時期。雖然短期內鋼價有回調的可能性，但由于需求旺盛，鋼價小幅調整后仍將震蕩上行。鋼鐵股近期調整幅度大，估值優勢明顯，反彈行情值得關注。看好受益于并購重組、自有資源、高業績彈性大的公司，建議關注：金嶺礦業19.93,-0.09,-0.45%、韶鋼松山4.72,-0.26,-5.22%、廣鋼股份8.67,0.00,0.00%、新鋼股份8.08,-0.09,-1.10%、八一鋼鐵14.35,-0.71,-4.71%、三鋼閩光11.04,-0.51,-4.42%。

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