鋼鐵行業：地產再出重拳鋼鐵行業短空長多

　　維持“增持”行業評級。本周重點推薦八一鋼鐵15.22,-0.17,-1.10%、酒鋼宏興12.18,-0.42,-3.33%、新鋼股份8.39,0.35,4.35%。

　　1、八一鋼鐵。受益于新開工，4月份上中旬西北建筑產品價格相對較好。

　　2、酒鋼宏興。具備資源屬性，4月份上中旬西北建筑產品價格相對較好。

　　3、新鋼股份。可轉債價格溢價股票價格20%以上。

　　重點關注西部區域概念、并購概念。

　　相對整個鋼鐵行業，我們推薦的思路與上周沒有發生大的變化，即第一考慮西部區域概念，第二考慮并購概念。前者主要標的有八鋼和酒鋼；西部鋼廠受原料價格沖擊小，而需求方面基建占比大，在目前市場對房地產普遍持擔憂情緒的情況下，具有良好的安全邊際。后者推薦并購、資產注入、資產重估等概念類股票，主要標的有包鋼、杭鋼、韶鋼、撫順、三鋼、新鋼等。

　　房地產政策出臺，短期利空，長期利好。

　　周末新政策最大的意義是房產調控政策開始具備可操作性，就供給層面來說，新政完全印證我們去年12月份對今年國家“打擊囤地、增加房地產供應”的基調的判斷。

　　我們維持今年新開工增加29%的判斷不變，最受益的依然是建筑鋼材；此外，受建筑鋼材需求好轉，產量保持高位的影響，礦石自給比率高的鋼廠也將受益。

　　基建項目存在超預期的可能性。

　　1與基建相關的行業前3個月的投資額同比上升了19.59%，好于之前增長10%以內的預期；2從基建的領先指標，工程招標、中標的數據來看，最新一周的數據周環比分別上升28.10%、29.71%，表明短期基建出現下滑的概率小；3根據我們微觀調研的情況，西部區域建筑鋼材需求量，特別是基建對建筑鋼材的需求量頗大，已經出現了供不應求的現象。

　　并購、資產注入等概念類有望成為熱點。

　　工信部等相關部門已經確定針對鋼鐵行業出臺具體、細化的并購措施文件，國家相關部門和國內鋼鐵企業也將拿出切實行動。我們判斷隨著并購相關細化文件出臺時間的臨近，以及實際并購的進行和市場關注度的逐步增強，該概念有望成為下一個熱點。

　　庫存再創節后新低，相對累計降幅亦為近年最好水平。

　　過去一周庫存繼續下降3.34%，達到1574.2萬噸，繼續創春節后低點，較3月初的高點已下降283.73萬噸，降幅也已超過15%15.27%。

　　鋼價短期回調，中期將繼續上漲。

　　從節后開始上漲以來，鋼價已經上漲700元/噸。進入4月后，貿易商開始盈利兌現，需求略微回落，此次回調略晚于我們的判斷。5月之后隨著房地產自身開工的穩步復蘇，基建保持高位，保障性住房的開工，加之下半年信貸放松的預期，鋼價中期將繼續上漲。

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