鋼鐵行業：錳價向上突破不銹鋼價格保持強勁

　　本周國外基本金屬價格漲跌互現，國內錳價向上突破。本周截至2010年4月16日國外基本金屬價格漲跌互現，倫敦市場上鎳價漲幅最大，較上周上漲3.6%，但鉛價大幅下跌，較上周下跌4.1%。國內現貨市場本周走勢稍強，其中漲幅最大的是鎳，較上周上漲4.3%。本周黃金價格結束上漲，倫敦金價較上周略有下跌。值得注意的是，本周國內錳價經歷了近3周的橫盤后，本周向上突破，較上周上漲了2.4%。

　　預計基本金屬價格短期面臨回調壓力。本周在周五前受美元走軟以及美國良好的經濟數據推動金屬價格穩步上升，但周五由于高盛被控欺詐打擊了投資者的風險偏好情緒。使得美元大幅上漲并打壓了基本金屬和黃金的價格。短期看，由于美國政府加強對國內銀行的金融法規限制的風險不斷增加，使得市場充滿更多不確定性，加上中國政府加大房地產調控力度，這些因素會對金屬價格形成壓制。但另一方面，由于4-5月份仍是金屬需求旺季，因此我們預計在下游需求逐步回升的背景下基本金屬價格經歷回調后仍可獲得上升動力。

　　本周不銹鋼價格繼續大幅上漲，鐵礦石價格繼續上升。本周現貨市場的普碳鋼材價格繼續上行，其中長材較上周上漲了2.3-2.6%，板材價格也較上周上漲了0.8-2.8%。本周不銹鋼價格延續升勢，較上周大幅上漲4.7%。鐵礦石價格本周繼續上漲，其中國內鐵礦石現貨價格較上周上漲2.2%；焦炭價格比上周也上漲了1.1%。

　　預計鋼材價格短期仍可小幅上升。本周現貨市場鋼價繼續上揚，并且我們看到社會庫存連續第六周出現下降，社會總庫存較上周減少了3.3%，這反映了目前鋼材需求逐步恢復。由于鐵礦石價格大幅上升，從而在短期可能進一步推動鋼價上升。但我們認為由于下游需求的恢復緩慢、信貸收緊及庫存仍然過高等原因，鋼價的上升空間相對于鐵礦石漲幅會受到抑制。

　　預計有色金屬公司短期面臨調整壓力。本周有色金屬上市公司的股價整體仍表現較好，有色金屬股價指數較上周上漲1.93%，而滬深3003163.593,-12.83,-0.40%指數下跌了0.68%，從3月底開始有色金屬公司已連續3周表現超越大市。但從未來1-2周看，由于受到中國政府對房地產大力度調控以及國際市場不確定性增強的影響，我們預計在4月底前有色金屬公司股價可能不會有較好表現。

　　預計鋼鐵公司短期難有較好表現。本周鋼鐵公司表現繼續落后大市。最近六周鋼價大幅上揚未能帶動鋼鐵公司股價相應上行。中國政府對房地產加大力度調控對鋼鐵會產生更多影響，另外，我們預計1季度鋼鐵公司的盈利受成本大幅上升影響可能表現不佳，這些會限制鋼鐵公司股價在4月的表現。

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