鋼鐵業集中未必就能增強中國鋼企的競爭力

　　在國際鐵礦石漲價的重壓下，工信部，包括中鋼協在內相關機構都在醞釀對國內鋼企進行兼并重組，試圖通過提高行業集中度來解決缺乏競爭力的問題。但寶鋼最新發布的2009年年報卻當頭潑下了一盆冷水。

　　2009年，寶鋼股份實現營業收入1485.25億元，同比下降26.0%，歸屬于上市公司股東的凈利潤58.16億元，同比下降10.0%；公司整體的毛利率由2008年的11.6%下降至9.1%，但經營利潤率由上年同期的5.2%升至6.1%。但這些似乎有所改善的部分很大程度上是財務處理的結果。

　　實際上，若按凈資產收益率，這份年報里的數字已是公司連續第五年下滑———2004-2009年，公司的R O E加權分別為24.7%、20.6%、16.8%、15.2%、7.0%、6.3%。這樣的持續性下降，表明寶鋼的盈利能力正在系統性下降。

　　作為中國鋼鐵業領軍企業的寶鋼，長期依靠國家的扶持，其在國內略強一些的盈利能力基本上靠的是原來的鐵礦石年度定價機制。其實寶鋼連續5年的利潤下滑提醒我們，與其思考怎么集中中國的鋼鐵企業，不如認真思考如何面對鋼鐵這個強周期波動的行業。在經濟周期和產業周期面前，我們必須是謹慎的。而不要認為我們把所有的企業集中起來，就順理成章獲有了可持續的利益最大化。

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