有色金屬行業:旺季來臨建議提高對有色金屬的關注度

　　歐元不確定性再起，美元繼續走強。希臘債務危機未除，又出現了葡萄牙信用評級被下調，歐元面臨較大壓力，刺激美元走強，美元指數24日美元指數反彈至81.86點，已創下前期新高。不確定性問題導致歐元短期壓力較大，且在強烈的全球貨幣政策退出的預期下，美元作為相對安全的資產屬性將強化，預計美元的階段性走強還要持續下去。

　　金屬價格高位震蕩。即使美元再度走強，且貨幣流動性逐漸收緊，但金屬價格近期依然是強勢震蕩，沒有出現大幅下跌，這已十分難得。大金屬銅鋁相對穩定，維持高位震蕩，小金屬錫鎳走勢較強，僅有鉛鋅走勢較弱。綜合判斷4、5月份金屬價格仍將以高位震蕩為主。 庫存出現回落。在旺季對金屬需求增長的環境下，金屬庫存終于在近期出現了整體性的回落。LME銅庫存比2月同期回落5.83%，3月庫存出現回落的還有鋅、錫、鎳，庫存分別比2月同期下跌了0.06%、2.61%、2.17%，鋁庫存依然保持歷史高位。

　　旺季來臨，建議提高對有色金屬的關注度。2季度是有色金屬的需求旺季，房地產、家電以及電力電網投資高峰期逐漸到來，對金屬的需求也將逐漸釋放出來。考慮到美元短期內仍可能延續反彈態勢，這個重要因素壓制了金屬價格的上漲，綜合力量博弈下金屬價格可能維持高位震蕩走勢，待需求得到確認和庫存持續回落后，金屬價格才有望重拾升勢。我們認為當前條件下已不能對有色金屬股票過于保守，而應提高對有色金屬的關注度，逐漸轉向進攻性策略。維持對有色金屬的謹慎推薦評級，建議重點關注以下股票：中金嶺南、焦作萬方、新疆眾和、江西銅業。

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