雞年鋼材價格仍有較好的上漲基礎

　　一、2016國內鋼價震蕩走高

　　2014-2015年國內鋼材價格一路下滑，價格下行的主要原因仍然是受產能過剩影響，鋼市供需矛盾的加深迫使價格不斷走跌。2015年鋼材價格更是鋼鐵市場化以后更加低迷的一年，各品種價格不斷創出新低值，唐山鋼坯最低降至1460元/噸現金含稅，國內帶鋼、型材、螺紋、熱卷以及中厚板等品種也在這一年創出了歷史最低值，行情之疲軟可想而知。

　　2015年之后，國內鋼價迎來了久違的拉漲行情，2016年，鋼材價格一改之前的低迷行情，價格不斷回升至近幾年的新高，唐山鋼坯最高站上3110元/噸現金含稅之大關，國內螺紋均值最高達3624元/噸，熱卷3979元/噸。其中，漲降波動最大的時間段主要集中在3、4及12月份，回顧2016年，暴漲暴跌行情歷歷在目，然無論暴漲還是急跌，市場都存較明顯的助漲助跌情緒，不管如何，最后的結果是，鋼企盈利了，貿易商資金面寬松了，這都是不可否認的事實。

　　整體而言，引發本年度行情的扭轉，無論是供需錯配引發的暴漲，還是雙焦難求帶來的強勁支撐，所有種種都離不開供給測改革這一大環境。

　　二、供應端

　　1、粗鋼產量

　　2016年是中國鋼鐵行業去產能的開局之年，國務院提出了未來5年內淘汰1-1.5億噸鋼鐵產能的目標，其中2016年計劃淘汰4500萬噸。隨著2016年進入尾聲，去產能的步伐也不斷加快，國家發改委表示，2016年11月，鋼鐵行業化解4500萬噸過剩產能的目標任務已提前超額完成，其中，河北去產能規模居首。截至2016年11月底，河北去除煉鐵產能1761萬噸，涉及高爐33座;去除煉鋼產能1624萬噸，涉及轉爐24座。

　　然而鋼材產量與去產能的數據并不一致。

　　2015年是中國鋼鐵行業最低迷的一年，當年全國粗鋼產量同比下降2.3%，是1981年以來的首次下降，2016年觸底小幅回升。資訊總監徐向春對財新記者表示，2016年全國粗鋼產量呈現前低后高的局面，前兩個月累計產量增長為-5.7%，從3月份至年底產量持續正增長，最終全年產量增長1.2%。徐向春表示，2016年粗鋼產量增長主要得益于需求復蘇以及補庫存需求。

　　2、高爐開工率走勢

　　縱觀近幾年，在國內鋼鐵去產能及環保停、限產大力推動下，國內高爐生產情況呈明顯弱化趨勢。2016年，環保及去產能任務升級，唐山高爐生產也受到了明顯影響，尤其在6月份期間，為保中國-中東歐領導人會議期間唐山空氣質量良好，唐山地區實行嚴格的停產、限產、限行操作，高爐開工率在此期間明顯下降，據我網統計，停產燜爐期間6月14到6月20日唐山地區高爐開工率降至51.22%，降至近幾年的次新低值，而燜爐前后高爐開工率多維持在80%以上。自此之后，受霧霾天氣等原因影響，唐山地區進行了頻繁的停、限產操作，這很大程度減弱了市場供應端的壓力，在終端需求并未萎縮的狀態下，鋼坯及成品鋼市場供需狀態相對良好，價格因此得以在高位保持震蕩調整。

　　3、鋼坯外賣量

　　2016年唐山鋼坯資源供應相對較弱，從唐山鋼坯自6月份開始出現過大幅下降外，2016年10月底以后，整體資源供應也出現明顯減弱，且至2016年年末，鋼坯直發資源供應量一直保持在相對低位水平。其中的主要原因，除了受國家淘汰、壓減落后產能影響外，終端需求的萎縮以及重污染天氣的限產操作，也是市場供應變化的重要影響因素。截止2016年最后一次統計，唐山及秦皇島昌黎地區鋼企鋼坯日外賣量約5.85萬噸，較去年同期減少0.5萬噸，而下游調坯廠日需鋼坯總量約7.18萬噸，供需相較之下可以看出，鋼坯直發資源供應壓力較小。

　　從現階段一些全流程鋼廠對2017年整體規劃看來，2017年唐山地區新增軋線或由停轉產的軋線將增多，屆時唐山地區鋼坯可外賣資源量還將減少。而正當大多數人把目光投向電爐坯時，全國就此刮起了一陣查處“中頻爐”、整治“地條鋼”的風暴。

　　估計目前的中頻爐產能約為1.5億噸，粗鋼產量在6000-7000萬噸范圍內，在整個鋼材市場的供給中有著舉足輕重的地位。而對中頻爐煉鋼等產能的關停，很大程度將會使我國建筑鋼材出現資源緊張的局面，這也是后期我們能否看到鋼價如預期般順利上漲的重要影響因素。

　　三、唐山庫存情況

　　1、鋼坯倉儲現貨庫存

　　從2013年-2016年唐山地區鋼坯現貨庫存量變化趨勢來看，2016年全年唐山鋼坯現貨庫存量處在近幾年的相對低位水平，這也是今年以來鋼坯價格一路飆漲的最主要的支撐力量。從2016年唐山鋼坯現貨庫存總量年內最低水平為5月27日的16.4萬噸，同比減少50.1萬噸，減少了75.34%。

　　從每年春節之后，鋼坯現貨庫存都呈現快速的上升走勢，當然今年也不例外，截止2016年12月30日，唐山地區主要倉儲及港口同口徑鋼坯庫存53.1萬噸，較去年同期的36.7萬噸高16.4萬噸。目前，現貨庫存仍在不斷增長，我網統計數據顯示，春節前一個星期，唐山地區主流倉儲及港口同口徑鋼坯庫存量已達67.3萬噸，加之后期入庫計劃以及短期的需求來看，鋼坯現貨庫存量春節之后躍居90萬噸之上極其之易。

　　2、下游調坯廠坯料庫存

　　2016年唐山地區調坯軋鋼廠整體坯料庫存呈現了不斷變化走勢，其中的庫存量除了受鋼坯價格變化影響外，廠家的生產狀態也對其庫存保持量產生了較大的影響。對唐山地區2016年部分時間段28家調坯軋鋼廠坯料庫存變化情況進行的跟蹤了解，可以看到，10月-12月三個月期間，調坯廠家的坯料總庫存量多保持在30至40萬噸之間。10月底和12月底庫存量處于相對低值，可見，在價格不斷下挫過程中，廠家的整體心態悲觀，對原料鋼坯的采購積極也相對較弱。

　　四、下游需求

　　從2015-2016年唐山地區成品材開工率波動較大，尤其進入2016年后，調坯軋材廠停、限產操作更加頻繁，成品材開工率下降最為明顯的時期主要集中在6-8月份，其中無論是6月份的中國-中東歐領導人會議，還是7月底的唐山抗震四十周年紀念活動，亦或是唐山世界園藝博覽會等，為了保證活動期間唐山空氣質量良好，鋼市整體生產呈現階段性的停、限產操作。其中145帶鋼開工率最低降至11.22%、工角槽分別降至32.23%、1.81%、5.2%;而這期間無論是軋材還是煉鋼，整體生產都受到了明顯影響，這也在一定程度上減弱了鋼市供應端的壓力。

　　雖然自2015年以來，唐山地區鋼坯需求多保持相對穩定的狀態，但從2016年鋼坯需求曾出現幾次較明顯的下滑，其中主要集中在2月份的春節前后，以及6月份和7月份，在環保限產動作的頻繁影響下，鋼坯需求面明顯減弱。6月份唐山地區調坯軋材廠受中國-中東歐會議影響，出現長達近半個月的停產潮，另外，唐山抗震四十周年紀念活動時間：2016年7月25日0時至7月30日24時，共6天采取了強制性減排措施。停產前期成品材價格借市場炒作之力大幅拉漲，調坯軋材廠也因此出現了較樂觀的利潤空間。停產解除后，在資源斷檔及利潤的驅使下，軋材廠的生產積極性不斷膨脹，整體開工率又出現明顯回升;因此，對鋼坯市場來說，需求面的持續向好對其價格形成了有力支撐，這也是鋼坯價格自5月份不斷下滑降至6月份1780元/噸的低值之后得以不斷抬升的主要原因。

　　五、成本分析

　　2016年中國鋼材由于需求的增加促使價格回升，其中全年利潤最為可觀的即是卷板這一品種，2016年全年熱卷噸鋼利潤十分可觀，即使在鋼價大幅回落、雙焦瘋狂拉高成本的過程中板卷利潤仍可達百元以上，冷卷產品全年利潤最高值甚至達上千元。其余品種雖并不及此“瘋狂”，但整體顯示仍較為滿意。這與2015年下半年大部分鋼鐵企業噸鋼利潤為負形成鮮明對比，當然，這一年行情的轉變與中國鋼鐵行業“去產能”，以及環保限產和查處“地條鋼”政策實施密不可分。

　　從，2016年唐山鋼廠鋼坯利潤空間尚可，雖年內亦現倒掛行情，但噸坯利潤達600元左右之可喜局面著實令人驚嘆。相比2015年鋼廠持續虧損的低迷現狀，2016年確實是可喜之年，也是國家去產能收效頗為滿意的一年。

　　從原料價格走勢看，其中漲幅最為明顯的即是焦炭，價格從年初的690元/噸一路上漲至年內的最高值2085元/噸，漲幅達1395元/噸;其中焦炭價格拉漲最快的時間段主要在9-10月份，這也是唐山鋼坯自3-9月份大幅盈利之后開始出現倒掛的主要原因，雙焦難求、成本上移、鋼廠倒掛、市場觀望情緒增，種種因素作用下，唐山鋼坯金九銀十預期落空，利潤的倒掛也直接影響了2016年全年度鋼坯廠家的整體盈利情況。據我網數據統計，唐山鋼坯年度單日最大利潤值在600元/噸左右，最大虧損值約300元/噸，全年鋼廠鋼坯平均盈利值多在50-60元/噸之間。

　　六、出口情況

　　2016年我國鋼材出口先揚后抑，一些拉動鋼材出口增長的動力逐步弱化，國家統計局的數據顯示，2016年中國出口鋼材1.08億噸，同比下降3.5%。我國鋼材出口量呈下滑態勢，究其原因，除受到貿易摩擦增加的影響外，國內鋼材價格的迅猛拉漲及快速回落走勢也是制約鋼貿商接單的主要原因之一。

　　鋼坯也不例外，2016年唐山地區鋼坯出口訂單明顯減少，除內需良好，鋼貿商主動控制出口量外，國內鋼坯價格的持續上漲，也導致了出口優勢明顯減弱。然盡管如此，在國家大力去產能任務的情況下，加之唐山地區全流程鋼廠計劃新增軋線影響，2017年唐山鋼坯直發資源供應量仍難見明顯放量。

　　七、2017年鋼材價格走勢預測

　　河北2013年開始實施鋼鐵、水泥、煤炭等行業產能壓減任務，2016年收官之后，2017年將是河北省去產能任務較為強勁的一年，年內減壓產能目標3186萬噸，其中唐山861萬噸鋼、933萬噸鐵。這也直接刺激了市場對于2017年的良好預期，正因此，商家冬儲意愿偏強，鋼材社會庫存明顯上升，短期市場供需矛盾加大。

　　目前來看，1月鋼市或呈現小幅震蕩調整態勢，且隨著春節臨近，鋼市整體走勢趨于平緩，春節之后，我們更多的需要關注鋼材社會庫存的增長情況，庫存的大幅回升或將成為制約價格上漲的主要因素。臨近春節，無論鋼坯還是成品，現貨庫存都呈現了大幅上漲態勢，而春節之后下游需求很難快速啟動，恐“春跌”發生。

　　另外，針對江蘇生產銷售“地條鋼”，河北未批先建、邊批邊建鋼鐵項目兩起事件，國家層面進行了嚴肅處理和嚴厲問責，并且中頻爐去產能已經升級為政治任務。后期，鋼鐵去產能或將成為常態，“地條鋼”需清，清除必然也會給整個鋼鐵行業帶來好的改變，然個人認為，對于中頻爐“一刀切”還需理性看待。

　　對于2017年，鋼價究竟如何，除寄希于需求旺季之下市場心態的良好轉變外，鋼鐵去產能的刺激或將成為市場走勢較為關鍵的利好刺激因素。從目前鋼市的供需狀態看，市場現貨庫存若后期能良好消化，鋼市供需狀態或延續2016年的良好形式。總體而言，預計2017年鋼價仍有較好的上行基礎，全年價格呈現底部抬高態勢。

來源：中國鋼材價格網

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