氧化鋁漲價趨勢未完結

　　上周，餐飲、家務電器、制鋁業、有色金屬、煤炭與消費用燃料、林業品、軟性飲料、建筑原材料、金屬和玻璃容器、家具及裝飾行業居前十。其中，林業品、建筑原材料、鐵路運輸、金屬和玻璃容器行業分別排名分別為第6、第8和第9，是躋身前10名的新晉者。

　　制鋁業行業近一周排名大幅上升，躋身前二。8月初以來，氧化鋁供需結構嚴重錯配，價格從1725元/噸快速攀升至目前的將近3000元/噸，漲幅達到60%。由于氧化鋁開工彈性已經有限，而新增產能嚴重滯后，疊加較好的競爭格局，氧化鋁漲價趨勢并未完結，2017年大概率仍將維持供不應求，尤其是今年四季度和明年上半年將最為緊張，整個電解鋁產業鏈利潤正在不斷向上游集中。預計氧化鋁價格未來將到3000-3500元/噸。中信建投證券表示，按照測算，氧化鋁價格每上漲100元，在其他成本不變的假設下，凈利潤增加4.8億元，EPS提升0.03元。若氧化鋁價格達到3500元/噸，中鋁氧化鋁凈利潤將達到近60億元。個股方面，具備較好“鋁土礦-氧化鋁”產業鏈的公司將最為受益。推薦標的：中國鋁業。

　　綜合性資本市場行業上周上升55位，排名第17位。農業銀行11月23日公告稱，將出資100億元設立全資子公司農銀資產管理有限公司，專司債轉股業務，經營和辦理與債轉股相關的債權收購，債權轉股權，持有、管理及處置轉股企業股權等經金融監管部門批準的金融業務。財新亦在11月23日報道，五大國有行均擬各自出資100億元成立全資AMC子公司，實施債轉股。申萬宏源證券表示，銀行設立AMC子公司，有助于規范而有效的推進債轉股進程，有助于緩解銀行潛在不良資產壓力。個股方面，市場化債轉股的持續推進有助銀行緩釋信用風險，具有積極意義。維持行業業績處于觸底小幅上升通道的判斷。推薦標的：北京銀行、招商銀行、南京銀行。

　　林業品行業近三個月排名持續上升，目前排名第6位。2015年全球造紙工業市場規模同比下降6%，預計2016年將繼續下降；環保部開展督查工作，釋放去產能和從嚴治污的信號。從上游紙漿產業看，全球紙漿市場需求量持續減少，2015年紙漿主要生產國產量與價格均有不同幅度的降低。下游紙與紙板產業方面，亞洲需求量占全球紙與紙板市場需求總量的45%，雖然有一定增長，但由于歐美需求的持續走低，全球需求量仍處于低迷狀態。民生證券表示，全球造紙業正在轉型。紙與紙板產業消費集中區域由北向南、由西向東轉移，主要產品則由新聞紙、印刷書寫紙向瓦楞紙與生活紙轉移。個股方面，電商對包裝需求的大幅提升，推動包裝紙與生活紙市場規模急劇增長，成為造紙行業僅有的兩個呈上升趨勢的領域。推薦標的：中順潔柔、太陽紙業、奧瑞金。

　　一個月來排名持續上升的行業還包括：制鋁業、煤炭與消費用燃料、林業品、建筑原材料、建筑產品、綜合性資本市場、網絡與電信設備、百貨、鋼鐵、汽車零配件、建筑工程等。

來源：上海證券報

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