中國鋼鐵行業再啟大整合

　　在經歷了近3個月的高度聚焦之后，9月20日，寶鋼股份和武鋼股份同時發布重大資產重組進展公告，本次重大資產重組初步交易方案擬為寶鋼股份向武鋼股份全體換股股東發行A股股票，換股吸收合并武鋼股份，公司為合并方暨存續方，武鋼股份為被合并方暨非存續方，預計不會導致公司最終控制權發生變更，也不會構成借殼上市。

　　當日，鞍鋼股份、本鋼板材雙雙因媒體報道公司的相關信息臨停。此前，有媒體報道稱，“下一步的鋼企重組將是鞍本鋼鐵重組的實質性推進……下一個國家推動的兼并重組對象將是鞍鋼和本鋼，馬上就會研究，到年底可能就會對外公布”。

　　鞍鋼股份9月20日晚間發布公告表示，董事會經過向公司的控股股東鞍山鋼鐵集團公司方面進行核實，公司對該報道所提及的可能合并事項并不知情。本鋼板材同時也發布公告稱，經向公司控股股東核實，本鋼板材及控股股東均未收到有關部門關于本鋼與鞍鋼合并重組事宜的任何信息。

　　但市場依舊不會停止猜測，在業內人士看來，寶鋼武鋼的正式合并、鞍鋼本鋼的可能“接棒”意味著國內鋼鐵產業深度整合大幕正式拉開，中國鋼鐵產業也由此邁出了消除惡性競爭、去產能、促進供給側改革的關鍵性一步。

　　鞍本為何整而不合

　　2005年就已啟動的“鞍本并購案”，目前卻陷入了完全停滯階段，至今兩家企業仍是整而不合，也沒有相關部門對整合工作進行推進。

　　早在2005年8月16日，鞍本鋼鐵集團就掛牌成立，根據最初的重組方案，掛牌之后的鞍本鋼鐵集團先期組成一個重組推進委員會，雙方將首先從聯合采購、聯合銷售、統一報表、統一規劃等方面入手，組建一個聯合體的架子；第二步則是實現雙方資產重組。

　　據記者了解，目前鞍鋼的總經理和本鋼的董事長早已換人，但鞍本鋼鐵集團層面在掛牌后并沒有相關職能和人員設置。兩家公司的采購、銷售、規劃等一系列具體運營也沒有按原計劃統一，而此前一度統計在一起的產能，目前也分開統計了。

　　之所以兩家企業至今仍是聯而不合，多位業內人士對記者分析，這與鞍鋼集團和本鋼集團分屬于不同出資人有關，這會直接影響重組后的鞍本集團如何處理中央和地方稅務分配問題。鞍鋼集團為央企，出資人是國務院國資委，而本鋼集團的出資人則是遼寧省國資委，合并后的利稅如何分配，是歸于中央還是遼寧省？或者按照比例來劃分？這個問題遲遲沒有定論。

　　相比之下，在已經完成實質性重組的山東省和河北省，由于鋼鐵企業的出資人都是省國資委，就不存在這一問題。也正是由于分屬不同的政府層級管轄，行政意志無法起到關鍵作用，鞍本鋼鐵集團人事關系的確定也一度有很多變數。

　　首鋼和河鋼重組的可能性

　　對于首鋼和河北鋼鐵的重組傳聞，不少業內人士抱以懷疑的態度，認為兩者之間重組成功的可能性不大，涉及的范圍太大太廣，兩者之間的文化差異較大，發展戰略也完全不同，并且分屬于不同省份的國資委等，兩者之間的跨度太大，遠不如寶鋼武鋼重組那樣來得方便。

　　事實上就在首鋼搬遷之初，首鋼與河北省鋼鐵業就進行了一次不太成功的重組試驗。當時，首鋼與唐鋼共同出資，組建了首鋼京唐鋼鐵聯合有限責任公司，由首鋼控股。但是，到2008年，在全國各地的鋼鐵行業兼并重組的大潮中，河北鋼鐵也開始對唐鋼集團進行兼并與重組，在這個過程中，首鋼逐漸失去了對唐鋼的控制權，原本首鋼是希望通過整合唐鋼，最終形成一個新的鋼鐵集團的，但最終的結果卻是河北鋼鐵集團整合了唐鋼、宣鋼、邯鄲鋼鐵等，最終形成了一個巨大的河北鋼鐵集團，首鋼在這一輪重組過程中，沒有占到主動權。在此后的數年中，也并未再提及關于首鋼與河鋼的重組話題。

　　但在國家去產能這個大前提下，一切也并非不可能。蘭格鋼鐵研究中心主任王國清就表示，河鋼與首鋼很可能會合并，雖然兩者分屬于不同省份的國資委，但都同屬于國企，而且首鋼搬遷至河北之后，本身就兼并重組了通鋼、長治鋼廠、水鋼等企業。此外，除了鋼鐵行業的去產能及重組這個大前提，京津冀一體化進程同樣是他們重組的催化劑。王國清指出，隨著京津冀一體化的逐步推進，特別是海關一體化、稅收一體化等方面的加速推進，將促進京津冀三地工業的相互融合和共同發展，而國企改革和兼并重組將是未來京津冀地區工業企業發展的重要突破方向，因此首鋼與河鋼兼并的可能性較大。

　　在王國清看來，正因為兩者之前發展戰略不盡相同，在進行資產重組過程中，通過相互融合，正可以淘汰同質化或者相對劣質的產品，實現同一區域的生產結構的優化和去產能，更有助于改善京津冀區域的供應環境，不過，即使兩者真的走上合并之路，其難度亦是不小的。由于河鋼、首鋼分公司太多，在雙方企業兼并重組之后的資產、業務鏈條等要素資源的融合以及企業間戰略、人員、管理和文化的相互融合方面，都存在較大的難度。

　　鋼鐵去產能迫在眉睫

　　2016年已經過半，但就鋼鐵去產能進程而言，完成情況卻不容樂觀。

　　今年年初，在政府規劃中提出了，我國將在“十三五”期間壓減粗鋼產能1億~1.5億噸，2016年的任務則是去產能完成4500萬噸。而工信部最新公布的數據顯示，2016年1~6月，累計完成去產能任務為1300萬噸，僅僅完成了30%。

　　不過，進入7月份，全國范圍內去產能進程明顯有所加快。蘭格鋼鐵研究中心研究員徐莉穎就告訴記者，1~7月份全國28個產鋼地區和中央企業累計完成壓減煉鋼產能2126萬噸，占全年任務量的47%，與前六月相比，去產能動作明顯有所加快。

　　徐莉穎分析了各省市的去產能完成情況，到7月底，浙江等四個省份已經完成了全年的去產能任務，但河北、遼寧等產鋼大省的完成情況并不理想，僅僅完成了10%~35%，同時還有十余個省份尚未真正開啟有實質性的去產能行動。

　　值得關注的是，2016年上半年全國粗鋼產量出現了實質的下降。上半年全國生產粗鋼39956萬噸，實現同比下降1.1%，在2015年實現首次下降之后，粗鋼產量繼續下降。其中，遼寧、天津、浙江、重慶等省市減產較多，而在鋼鐵行業去產能中處于風口浪尖的河北省卻并未實現粗鋼產量的下降，上半年河北省粗鋼產量增產100萬噸。

　　多位鋼鐵行業內人士對記者指出，目前我國鋼鐵企業缺乏市場退出的機制，主要表現在：地方保護方面，由于企業是當地利稅大戶，如果企業虧損，地方政府將通過信貸、財政、稅收等多方面扶持，使面臨退出的企業得以繼續生存；社會保障制度滯后，銀行呆賬、滯脹處置過程中存在的種種困難，使一些處于競爭劣勢的鋼鐵企業無法順利退出；國內資本市場不健全，在競爭中處于劣勢的企業及其生產要素難以通過市場手段實行兼并、破產、轉移，這一現象在國企被兼并、外地企業兼并本地企業等情況下表現更突出；企業職工安置困難，我國在社保體制方面還有許多舊賬沒有還清，在企業的養老、實業、醫療保險等社會保障體系還沒有得到完善之前，企業的退出意味著職工生存困難，從而給企業的退出帶來巨大的壓力。

　　可以預見，近一兩年勢必將成為鋼鐵行業整體優化布局的關鍵年份，這樣的重組、搬遷大戲或許將會連續上演，歐美等國家“去產能”的經驗是，政府承擔鋼鐵企業相當一部分的社會成本，通過財政、稅收、金融、產業等政策，推動兼并重組，擴大消費，促進產能海外轉移，淘汰落后產能，鼓勵鋼鐵企業向下游延伸產業鏈，加速第三產業繁榮，吸納鋼鐵行業的過剩人員。

　　產業集中度

　　中國鋼鐵行業存在產業集中度較低的問題。而經歷過2007年左右鋼企重組之后的鋼鐵產業集中度仍然偏低，甚至出現下降趨勢。據統計，2015年中國排名前五位的鋼鐵企業產業集中度為22%左右，排名前十位的鋼鐵企業粗鋼產量總計達到2.75億噸，產業集中度為34.2%。

　　一直以來，產業集中度低導致的同質化競爭問題被認為是中國鋼鐵產能持續過剩的重要原因。也正因如此，通過重組合并來提升產業集中度被認為是解決中國鋼鐵產能過剩的良藥之一，而這也是支撐鋼企不斷重組的理由之一。

　　不可否認的是，在寶鋼和武鋼兩大巨頭合并之后，出于成本控制和資源優化配置的需要，雙方原有的交叉重疊的產能將有望得到削減，這將為國內鋼鐵行業去除過剩產能做出重大貢獻，而鋼鐵行業的供給側改革也有望借此得到實質性的推進。

　　但是，有業內人士告訴《第一財經日報》記者，鋼鐵行業產業集中度較低的問題雖然需要解決，但并非解決產能過剩問題的充分條件。中國目前的經濟體量與經濟發展頂峰時期的日本相比來看，中國有充足的市場空間去容納區域性的鋼鐵企業生存和發展，盲目地學習其他國家提升鋼鐵產業集中度的做法值得商榷，尤其是當行政因素成為主導重組的關鍵推手的時候。

　　上述業內人士表示，鞍鋼與本鋼的整合仍然難脫行政色彩。鋼鐵研究總院工程用鋼所副所長蘇航也告訴第一財經記者：“中國鋼鐵行業的產能失控是市場需求和地方政府行為共同促成的”。因此從這個角度來看，解決鋼鐵產能過剩問題必須用多維度的視角來解決。

　　而從目前中國鋼鐵行業發展的現狀來看，有一些大型鋼鐵企業的生存狀況甚至不如一些區域性鋼鐵企業。公開數據顯示，2016年上半年鋼鐵行業凈利潤排行前十的鋼鐵企業中，馬鋼股份、三鋼閩光和方大特鋼均為區域性國企或民企。而重慶鋼鐵、華菱鋼鐵等龍頭型鋼鐵企業在2016年上半年卻出現虧損狀況，虧損總額達25.60億元。（陳姍姍 王世峰）

來源：一財網

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