用鋼行業增長延續弱勢格局

―――2014年11月份宏觀經濟和鋼鐵相關行業運行分析

　　2014年11月份，我國工業增加值同比增速保持回落，出口交貨值累計同比增速略有加快，PPI（工業品出廠價格指數）繼續負增長，PMI（制造業采購經理指數）環比回落，CPI（消費者價格指數）保持在低通脹區間運行，新增中長期貸款雖然增速回落但大部分流入實體經濟。上述經濟先行指標顯示，宏觀經濟內生增長動能偏弱，工業經濟增長延續弱勢格局。

　　2014年11月份，鋼鐵行業用電量同比增速回落，鋼鐵PMI回升乏力；黑色金屬冶煉及壓延加工業PPI繼續在負增長區間運行，與上游黑色金屬礦采選業、煤炭開采和洗選業PPI的差距逐漸拉大，上游成本的支撐力度持續減小。總體來看，鋼鐵行業整體低迷的形勢沒有改觀，鋼企的銷售壓力加大，原材料成本支撐弱化，鋼價后期仍存在下行可能。

　　多數用鋼行業工業增加值增速回落

　　2014年11月份，規模以上工業增加值同比增長7.2%，增速同比回落2.8個百分點、環比回落0.5個百分點。2014年1月~11月份，規模以上工業增加值同比增長8.3%，增速同比回落1.4個百分點，比1月~10月份增速回落0.1個百分點。

　　分行業看，2014年1月~11月份，黑色金屬冶煉及壓延加工業增加值同比增長6.0%，增速同比回落4.1個百分點，增速與1月~10月份持平（未排除黑色金屬鑄造子行業）；黑色金屬礦采選業為10.3%，金屬制品業為11.8%，通用設備制造業為9.3%，專用設備制造業為7.2%，汽車制造業為12.1%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業為12.4%，電氣機械及器材制造業為9.6%。在下游主要用鋼行業中，除通用設備制造業以及鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業外，其他行業的工業增加值均呈現同比回落趨勢。

　　鋼鐵與上游行業PPI差距拉大

　　2014年11月份，我國PPI同比下降2.70%，降幅同比擴大1.30個百分點、環比擴大0.50個百分點。2014年1月~11月份，PPI同比下降1.80%，降幅同比收窄0.20個百分點，比1月~10月份擴大0.10個百分點。

　　2014年11月份，金屬礦采選業和黑色金屬冶煉及壓延加工業PPI同比分別下降16.60%和8.90%，其中黑色金屬礦采選業PPI降幅環比擴大1.90個百分點、同比縮小19.10個百分點，黑色金屬冶煉及壓延加工業受進口礦價格下降的影響，PPI降幅環比擴大0.40個百分點、同比擴大5.50個百分點。黑色金屬礦采選業PPI與黑色金屬冶煉及壓延加工業PPI的差距擴大到7.70個百分點，顯示出上游原材料對鋼鐵企業采購成本的支撐力度減小。

　　在下游行業中，金屬制品業PPI同比下降1.20%，通用設備制造業PPI同比下降0.70%，專用設備制造業PPI同比下降0.30%，電氣機械及器材制造業PPI同比下降1.30%，汽車制造業PPI同比下降0.40%。雖然多數鋼鐵下游行業PPI呈現同比下降趨勢，但降幅遠小于黑色金屬冶煉及壓延加工業，鋼鐵原材料成本下降抵消了下游用鋼產品價格下降帶來的不利影響，并為鋼鐵下游行業帶來了一定程度的盈利。

　　后期鋼價上升動力不足

　　2014年11月份，鋼鐵PMI為43.3%，環比下降2.7個百分點。在各分項指標中，新訂單指數為40.2%，環比下降7.2個百分點；新出口訂單指數為49.5%，環比下降5.4個百分點；生產指數為38.6%，環比下降3.6個百分點；采購量指數和原材料庫存指數分別為46.2%（環比下降5.8個百分點）和44.9%（環比上升1.2個百分點）；產成品庫存指數為53.9%，環比上升0.8個百分點；購進價格指數為31.1%，環比下降9.5個百分點。其中，新訂單指數環比大幅下降，一方面由于傳統消費淡季的到來導致用鋼需求下降；另一方面是受資金緊張的影響，鋼鐵下游制造業企業大多采取“即用即購”的采購策略，難以刺激需求的大幅增長。

　　此外，2014年1月~11月份，黑色金屬冶煉及壓延加工業出口交貨值為2242.24億元，同比增長27.08%，增速同比加快29.09個百分點、比1月~10月份加快0.98個百分點。

　　總體上看，11月份，鋼鐵行業整體形勢仍然低迷，尤其是新出口訂單指數環比下降，可能導致國內鋼材市場競爭進一步加劇，不利于鋼材價格的回升，再加上原材料成本的支撐力度繼續減小，后期鋼價上升的動力不足。

　　鋼鐵用電量增速同比回落

　　2014年11月份，我國工業用電量為3469.00億千瓦時，同比增長2.70%，增速同比回落5.90個百分點、環比回落0.10個百分點。其中，重工業用電量為2904.00億千瓦時，同比增長2.60%，增速同比回落6.40個百分點、環比加快0.80個百分點。

　　2014年1月~11月份，我國工業用電量為36094.00億千瓦時，同比增長3.70%，增速同比回落3.10個百分點、比前10個月回落0.10個百分點。其中，重工業用電量為30033.00億千瓦時，同比增長3.60%，增速同比回落3.30個百分點。

　　2014年11月份，鋼鐵行業（除鐵合金外四子行業之和）用電量為370.04億千瓦時，同比增長2.14%，增速同比回落7.49個百分點、環比加快2.05個百分點。

　　鋼鐵下游行業固定資產投資增速超10%

　　2014年11月份，新開工項目計劃總投資額為31668億元，同比增長11.39%、環比下降15.24%。2014年1月~11月份，新開工項目計劃總投資額累計達到372757.00億元，同比增長13.50%，增速同比回落0.80個百分點、比1月~10月份累計增速回落0.20個百分點。從2014年全年新開工項目計劃總投資額同比增速情況看，全年累計增速或維持在13.50%左右。

　　2014年1月~11月份，固定資產投資累計完成額為451068.00億元，同比增長15.80%，增速回落4.10個百分點。其中，第三產業固定資產投資累計完成額所占比重逐步上升，2014年11月份已達到55.90%。

　　從資金來源看，2014年1月~11月份，民間固定資產投資完成額為291323.00億元，同比增長17.90%；民間固定資產投資完成額占固定資產累計完成額的64.60%，占比同比上升1.10個百分點。其中，民間固定資產投資中用于第二產業的投資完成額為146994.00億元，同比增長16.60%，增速回落4.10個百分點；第二產業中用于工業領域的固定資產投資為45524.00億元，同比增長16.30%，增速回落4.80個百分點。

　　從鋼鐵上游行業來看，煤炭開采和洗選業固定資產投資累計同比負增長，且降幅在逐漸擴大；黑色金屬礦采選業累計同比增速呈現回落趨勢。而處于下游的制造業行業固定資產投資累計增速均保持了10%以上的增速，其中產品附加值較高的行業的固定資產投資累計增長較快，提供附加值較低的初級產品的行業固定資產投資增速呈現回落趨勢。此外，2014年1月~11月份，房地產開發投資累計完成額為86601.00億元，同比增長11.90%，增速回落7.60個百分點；剔除土地購置費的房地產投資累計完成額為70524.98億元，同比增長7.76%，增速回落14.42個百分點。

來源：中國冶金報

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